Fuerte caída de soja en Chicago

No obstante lo que se preveía, las lluvias en lugar de mejorar el rinde de soja fueron esta semana un disparador en contrario. Hasta el momento no se cumplen las predicciones realizadas por el USDA en cuanto a que se superarían registros de años anteriores.

Las lluvias el fin de semana sobre los estados problema (Illinois, Missouri) y pronósticos que indican algo más antes del fin de semana fueron el disparador de la fuerte caída de ayer en Chicago.

La soja perdió base nov.'05 algo más de 10,00 u$s/t, y arrastró también al maíz que perdió casi 3,00 u$s/t. El razonamiento es que las lluvias van a producir una mejora en los cultivos de soja, de donde podría especularse con un rendimiento superior al indicado por el USDA en su reciente informe de producción en donde estimó un rinde de 26.0 qq/ha.

Del informe de condición de cultivos conocido el lunes, en donde se comprueba que no hubo mejoras en la condición de los cultivos hasta el domingo pasado, se desprende que la eventual mejora debería poder verse en el próximo informe. Para el caso del maíz, las lluvias ya no importan tanto. En este caso el hecho de que las temperaturas actuales y pronosticadas se ubiquen por debajo de lo normal puede ayudar a un mejor llenado del grano.

El tema es que los déficit en los estados problema sigue en niveles elevados. Frente a este panorama la atención del mercado va a ir pasando paulatinamente del tema climático al de los probables cambios en las estimaciones del rinde en los informes de setiembre y octubre, lo cual en principio supondría menor volatilidad en los precios.

De todos modos, todavía queda un par de semanas más en donde la influencia del clima y los pronósticos van a seguir jugando un rol principal. Mas allá de lo que termine resultando el rendimiento y salvo sorpresas climáticas de último momento, la pregunta es: ¿que situación de oferta y demanda tiene implícitoel actual nivel de precios de Chicago? Desde el máximo de los últimos treinta días de operación (7,51 u$s/bu. o 276,00 u$s/ t registrado el 14/07) y al cierre de ayer, el mercado ha perdido algo más de 46,00 u$s/t se estima que al actual nivel de precios el mercado ya prácticamente no tiene mucho de prima de riesgo climático, de donde hay que dirigir de nuevo la atención a las cuestiones de demanda y al tema de la próxima campaña sudamericana.

En este sentido, me da la sensación de que fuertes pérdidas a partir de los actuales niveles sólo serían posibles con las siembras en Sudamérica finalizadas sin problemas. Atención que hay bastante discusión respecto de si el área en Brasil se mantiene o cae en relación con este año.

China proyecta aumentar sus importaciones de soja en casi 5.0 mill. de t respecto de este año, aumento que en parte tiene que sustentarse principalmente en el crecimiento de la producción de Brasil y la Argentina, habida cuenta que EE.UU. bajan su producción. Los fondos especulativos han reducido su posición fuertemente, se estima que hoy no superan una posición neta comprada de más de 25.000 contratos.

Aun así, pueden ser fuente de presión sobre los precios si los pronósticos y el clima siguen mostrando un agosto normal.