Soja: ya no hay esperanza de lograr mejores precios

Aunque algunos sostengan que aún resta algún camino por recorrer para definir la tendencia de rendimientos de la próxima campaña norteamericana, deberíamos coincidir en afirmar que las esperanzas de lograr un mercado de excelentes precios, como el que tuvimos el año anterior, languidece con el correr de las semanas.

Los dos factores que más gravitaron en los últimos días fueron, precisamente, los excelentes rendimientos que se van observando en los cultivos de soja y maíz y la cauta actitud que va asumiendo China con respecto a su política de compras de soja en este nuevo ciclo. Aun así, el mercado puede consolidarse en estos niveles, luego de la negativa performance de la últimas tres semanas.

El escenario productivo de los cultivos de verano en los EE.UU. se va definiendo de modo positivo, con la posibilidad cierta de obtener la campaña más exitosa de la historia en maíz y una muy buena cosecha de soja.

El año anterior a esta altura, el mercado disfrutaba de un mercado sin precedentes, con una fuerte tendencia ascendente, interrumpida solamente por breves correcciones para tomar nuevo impulso. En este ciclo, por el contrario, la plaza comenzó a transitar un camino descendente a partir del momento en que percibió un oferta norteamericana adecuada en ambos cultivos.

La soja en Chicago mejoró sus cotizaciones a principio de setiembre, ante los temores de que una helada temprana podría afectar los cultivos, pero desde aquel entonces los precios han venido declinando sostenidamente.

En maíz, la situación resultó ser similar, sin factores climáticos que hayan afectado los cultivos y la creencia generalizada en estos días es que el tamaño final de la cosecha podría expandirse con el correr de los próximos informes.

Además, los precios se encuentran afectados por las amplias disponibilidades de material forrajero de otros orígenes. La mala performance climática determinó que en Canadá existan ahora entre 6 y 7 millones de toneladas de trigo forrajero. Algo similar se observa en las planicies del norte de los EE.UU., con una cosecha de trigo de primavera muy atrasada, perdiendo condiciones de calidad día a día. Este trigo forrajero competirá con el maíz y le restará poder de compra doméstico.

Además, el USDA confirmaba esta semana que la actividad de cosecha avanza a muy buen ritmo. La soja recolectada totaliza 8%, contra 5% del año anterior a esta altura y 6% del promedio histórico. El estado de los cultivos mejoró en un punto y actualmente los cultivos «buenos a excelentes» alcanzan 64%. Según GWS, en una escala de 100 a 500 puntos, la cosecha fue ubicada en 367 puntos, contra 364 de la semana anterior y 316 del año 2003 a esta altura.

En maíz, ya se encuentra cosechado 9%, contra 5% de la semana anterior y 12% del promedio. Los cultivos «buenos a excelentes» alcanzan 70%, un punto por encima de la semana anterior.

La actividad importadora que China genere de ahora en más resultará determinante para los precios. Existen dudas sobre su esquema de compras, aunque se sabe que los márgenes de molienda domésticos se han venido expandiendo recientemente, de modo que los procesadores locales, que dependen de las importaciones, buscarán más temprano que tarde las disponibilidades frescas de los EE.UU. Las compras realizadas por China en el período enero/ agosto fueron reportadas en 12,5 mill/t, 15% por debajo del mismo período del año 2003.

En Brasil, la siembra de soja temprana ha comenzado en Mato Grosso, aunque aún persisten focos de sequía en aquella región. Este Estado es el principal productor de soja del país y la proyección de siembra de esta temporada alcanza allá los 5,8 millones de hectáreas, 8% por encima de lo implantado el año anterior.

Según la consultora AgRural, Brasil sembrará este año 22,5 mill/has, contra 21,3 millones del año anterior, lo que le permitiría alcanzar una cosecha de entre 63 y 64 millones de toneladas.

El grupo ABIOVE volvió a confirmar su proyección de 61,5 mill./t para la próxima campaña brasileña, aunque disminuyó su estimado de exportaciones a 22,5 millones, 500 mil toneladas menos que lo reportado anteriormente. También recortó las proyecciones de molienda a 31,9 millones, versus 32,2 millones del informe anterior.