Al 28 de enero pasado, el porcentaje de aceptación al canje de deuda se ubicaba muy por debajo de 23% cuando había trascendido que la adhesión superaba 26%. De modo que se planteaba una diferencia de más de tres puntos con el porcentaje real de adhesión de los bonistas.
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Frente a esta divergencia, ayer, el ministro de Economía, Roberto Lavagna, informó que el nivel de aceptación se ubicaba en 35% (ver nota vinculada).
Según fuentes del Palacio de Hacienda a partir de ahora la información sobre el nivel de adhesión estará corregida de la discrepancia detectada por este diario y publicada en la edición de ayer.
De tal forma que, cuando se conozca el nuevo porcentaje de aceptación al canje, éste será el real.
Tal como se informó ayer y como lo refleja la planilla oficial de la Oficina Nacional de Crédito Público del Ministerio de Economía, sobre un total de deuda involucrada de 81.836 millones de dólares las ofertas recibidas al 28 de enero pasado alcanzaron los 18.062 millones de dólares. Por lo que el porcentaje de aprobación a la oferta de canje se ubicó en 22,07 por ciento y no por encima de 26 por ciento.
La discrepancia habría surgido porque se informaron ofertas presentadas por más de 21.800 millones de dólares, y sobre la base de cálculo de 81.800 millones de dólares se estimó un porcentaje de adhesión de más de 26,6%.
• Explicación
Hubo dos factores que explicarían fundamentalmente la sobreestimación del nivel de aceptación.
Por un lado, en el total de deuda involucrada (81.800 millones de dólares) no se contabilizaron las garantías de los bonos Brady, Par y Discount, consistentes en bonos Zero Cupón del Tesoro estadounidense, lo que reduce el monto de la deuda a canjear. Pero, además, surgía un diferencial de valuación entre los bonos en pesos canjeados y la manera en cómo éstos fueron contabilizados al determinar el monto total de la deuda involucrada.
De acuerdo con la información oficial a dicha altura del proceso de reestructuración, las ofertas de canje implicaban una emisión de 10.500 millones de dólares, distribuidos en 855 millones nominados en dólares, 14 millones emitidos en euros, y 28.100 millones nominados en pesos argentinos.
De los 10.500 millones de dólares de deuda a emitir, 515 millones de dólares corresponden al bono Par; 1.655 millones de dólares al Discount; y 8.330 millones de dólares al Cuasi Par.
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