22 de febrero 2008 - 00:00

Ahorro no crece como recaudación

Si bien esperamos que la recaudación continuará mostrando una muy buena performance a lo largo del año, las presiones sobre el gasto (incrementos de salarios y jubilaciones, subsidios, obras públicas) podrían dificultar el cierre de la brecha financiera (cercana a los u$s 6.000 millones) vía una erosión del ahorro del sector público. De todas maneras, el gobierno asegura que dos terceras partes de dicha brecha se cubrirían con ahorros de otras dependencias públicas (ANSeS, AFIP, Lotería), necesitando del mercado sólo u$s 2.000 millones.

Un eventual acuerdo con el Club de París, si bien elevaría las necesidades de financiamiento en el mediano plazo, podría facilitar el acceso del Tesoro a menores rendimientos, especialmente en el actual contexto de incertidumbre que reina en los mercados internacionales.

Al respecto, en un contexto de volatilidad de tasas de interés, a nivel local se acentúa la preferencia de las empresas por préstamos a tasas fijas. Sin embargo, los bancos fondean el crédito con depósitos que reciben una tasa variable y se inclinan por otorgar crédito a esa tasa.

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