Bonos argentinos sin piso: rendimiento ya es de 45%

Los bonos en pesos que indexan por el costo de vida, se derrumbaron hasta 11%. Es imposible soportar la presión de la crisis mundial con un INDEC que está lejos de mostrar cifras creíbles del costo de vida.

La caída también alcanzó a los bonos en dólares que rinden hasta 45%. Pero a esta altura poco importa cuanto rindan, porque nadie desea asumir el riesgo. Tienen precios de «default» y aunque prometan ganancias altas, no tienen atractivos.

Lo más preocupante de las bajas de ayer es que, a diferencia de los días anteriores, se produjeron con más volumen de negocios. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), las operaciones casi se duplicaron al negociar $ 1.306 millones, contra $ 700 millones del martes. Los bonos del canje de la deeuuuuda estuvieron en baja todo el día. El Discount en pesos perdió 4,56% y el Cupón PBI cayó 2,20%, pero estuvo contenido por compras del Banco Central.

Oportunidad  

La curiosidad fue la suba de 5% del par en pesos. Fue un negocio de oportunidad, del bono que más cayó en el último tiempo. En su momento de esplendor valía $ 54 y ahora vale menos de $ 25. Las bonos posdefault más cortos tuvieron caídas de 11,40%, como fue el caso de los BOCON PRO12 y PR9. El BOGAR cedió 9,3%.

Los bonos en dólares también padecieron la ola de ventas. El BODEN 2012 bajó 5,18%. En Nueva York, las caídas fueron más atenuadas: no excedieron de 4%. Con estas nuevas bajas, el riesgo-país subió a -1.271 puntos (+3,17%).

En este momento, los números de los bonos no indican nada, porque no sólo no tienen compradores, sino que el país está más lejos que nunca de cualquier crédito. En estas condiciones se puede adelantar que el canje de la deuda no se hará. Deberán pensar en cubrir el bache de financiamiento del año próximo de otra manera.

La Argentina debería dar alguna señal.

Transparentar el INDEC sería un buen comienzo. No se puede enfrentar esta crisis con tantos flancos débiles, especialmente el de la confianza.

Para tener una idea de la magnitud de lo que está sucediendo en el mundo, hay que seguir un índice: el de la volatilidad del Standard and Poor's 500. Este indicador de Wall Street tiene ahora una volatilidad anualizada de 57%. Esta cifra se calcula proyectando la variación en los precios de un día. En los últimos 20 años, sólo en cuatro ocasiones el S&P 500 padeció este vértigo. En 1987 con la gran crisis, luegocon el atentado de las Torres gemelas, después con la caída de las acciones tecnológicas del NASDAQ y, por último, con la quiebra de LTCM, la entidad que concentraba los fondos de inversión más importantes del mundo.

L.B.