Calificaciones de TGS a 'D'

BUENOS AIRES (Standard & Poor's) 19 de Marzo de 2003 —Standard & Poor's bajó hoy las calificaciones crediticias corporativas en moneda local y extranjera de la compañía argentina Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) a 'D' de 'CC' y 'SD' (default selectivo por sus siglas en inglés), respectivamente. La baja de calificación se produce luego de que la compañía no cumpliera con un pago de principal por U$S 100 millones con vencimiento el 18 de marzo, ya que el mismo fue incluido en la reestructuración global de deuda anunciada por la compañía el 24 de febrero de 2003, actualmente en proceso. Sin embargo, TGS cumplió con el pago programados de intereses por aproximadamente U$S 850.000 sobre dicha obligación.

Las mencionadas obligaciones vencían originalmente el 18 de diciembre de 2002, pero TGS acordó con los tenedores extender el vencimiento hasta el 18 de marzo de 2003. Debido a que la compañía incrementó el cupón de intereses compensando así a los acreedores por la extensión, el acuerdo con los tenedores no fue considerado un incumplimiento en ese momento. En consecuencia, este es el primer pago que la compañía no cumple luego del anuncio de reestructuración, y será incluido en la misma.

A diciembre de 2002, TGS tenía aproximadamente U$S 1.000 millones de deuda financiera. Además del bono vencido en el día de ayer, otros vencimientos de corto plazo incluyen dos bonos por U$S 150 millones que vencen el 25 de marzo y el 15 de abril próximos. El resto de la deuda incluye facilidades por U$S 200 millones (con garantía OPIC) y U$S 330 millones (bajo el paraguas del BID). Todos los instrumentos mencionados, mas aproximadamente U$S 90 millones de deuda bancaria de corto plazo, serán incluidos en la propuesta de reestructuración. La propuesta será implementada mediante un Acuerdo Preventivo Extrajudicial bajo la Ley de Quiebras de la República Argentina. Standard & Poor's no espera que esta reestructuración se complete antes de los vencimientos de marzo y abril próximos.

A pesar de que la capacidad contratada de transporte en el mercado doméstico se incrementó aproximadamente un 4% en 2002, y que los ingresos del sector no regulado que representaron un 55% del total de ingresos en 2002- se vieron beneficiados por la devaluación del peso durante el año, el perfil financiero de TGS se deterioró significativamente como resultado de las medidas adoptadas por el gobierno durante los primeros meses de 2002.

“articularmente perjudicial resultó la pesificación obligatoria de las tarifas de la compañía, sin permitir ajuste compensatorio alguno, lo cual, sumado a la fuerte devaluación del peso, creó un significativo descalce entre la generación de fondos de TGS, principalmente denominada en pesos, y su deuda financiera denominada en dólares,”dijo el analista Luciano Gremone.

“dicionalmente, aún existen incertidumbres relacionadas con la potencial generación de fondos de la compañía, dado que la renegociación de los contratos de concesión en Argentina, decretada luego de la pesificación de las tarifas, se encuentra aún pendiente. No esperamos que este tema se resuelva hasta que asuma la nueva administración en el país, actualmente programada para fines de mayo de 2003”continuó

Standard & Poor's seguirá de cerca futuros avances en los procesos de reestructuración y de renegociación del contrato de concesión.

TGS posee una licencia por 35 años para operar el sistema de transporte de gas de la Argentina y es la mayor compañía de transporte de gas del país, entregando aproximadamente el 60% del total del gas consumido.