Cautela en mercados: caen bonos de Brasil, México y la Argentina

La noticia de la renuncia de Palocci se conoció tras el cierre de las operaciones. Pero desde la apertura, el mercado descontaba cambios en el Ministerio de Hacienda. Ello explica por qué no fue una jornada tan febril.

Un mal comienzo de semana tuvieron los bonos argentinos, pero si sirve de consuelo, también fue un mal día para los títulos de Brasil y México. La apertura fue una pesadilla: los títulos emergentes abrieron con bajas superiores a 1%. Al cierre, México y Brasil recuperaron una gran parte de las pérdidas, pero no ocurrió lo mismo con los bonos argentinos. Los bonos de Brasil bajaron 0,25% en dólares y los de México, 0,30%.

Al desplome ayudó que la renta de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subió a 4,70%.

Sin duda, la noticia de ayer fue la salida del ministro de Economía de Brasil, Antonio Palocci, reemplazado por Guido Mantega. Pero como la renuncia se oficializó luego del cierre de las operaciones, el balance de la jornada en la Bolsa de San Pablo fue positivo: el índice Bovespa subió 0,17% a 37.641 puntos. Durante la rueda habían circulado ya versiones sobre la inminente renuncia de Palocci. Por su parte, el real cayó 0,84% y el dólar cerró a 2,172 reales por unidad. «La gente se está moviendo para ajustar sus posiciones. Están reviendo sus posiciones largas en reales», dijo Alexandre Vasarhelyi, operador de ING en San Pablo.

• Reacción

En cuanto a los bonos locales, éstos reaccionaron ante este panorama con bajas de hasta 2,5%, como fue el caso del Par en pesos. Los Discount en pesos bajaron casi 1%, mientras los Cupones PBI en pesos y en dólares perdieron hasta 4%. Fue tan volátil el mercado que el Discount tocó un mínimo de $ 126 y un máximo de $ 128,50 para terminar a $ 127,40.

«Los inversores además no tienen claro todavía cuál es el horizonte de inflación y se manejan con la idea de que el dólar a $ 3,10 le gusta al Banco Central», explicó Julio Bruni, de Arpenta. Sin embargo, el operador ve una pronta recuperación de los bonos, «lo que no quiere decir que hasta junio, por lo menos, no tengamos mucha volatilidad en los precios por el hostigamiento de las tasas norteamericanas».

• Advertencia

Maximiliano Ginzburg, de MG Forex, coincide y advierte: «Hay que ser muy selectivo con los bonos, porque va a haber días de fuertes alzas y otros de baja. No existe más la autopista del año pasado, cuando era fácil advertir que los bonos en pesos iban a subir». Ginzburg cree que el efecto de las tasas de Estados Unidos no va a ser tan intenso este año como el próximo. Para el operador, el negocio dentro de un tiempo pasará por comprar bonos en euros, porque pronto la moneda única va a llegar al piso de su valor frente al dólar y después empezará una recuperación.

A todo esto, los bonos en pesos posdefault de mediano plazo también soportaron fuertes caídas. Los inversores en dólares los vendieron para irse del mercado. Por eso el BOGAR perdió 1,60% y el BOCON PRO12, 1,03%. Estos bonos fueron muy demandados por los que trajeron dólares tentados por los rendimientos. Como no hubo reflejo de los compradores para absorber estas ventas, los bonos cayeron. Se salvaron los títulos en dólares como el BODEN 2012, que subió 0,20%, y el BODEN 2008 en pesos, porque es un bono corto y muy seguro, que subió 0,25%.

Los vendedores de bonos se transformaron en compradores de dólares. En el mercado mayorista, la oferta para hoy es de apenas u$s 17 millones contra una demanda que quiere comprar u$s 63 millones. Los precios poscierre elevaron el dólar mayorista a $ 3,082 para la compra y $ 3,084 para la venta. En las casas de cambio, la divisa se mantuvo a $ 3,09 para la venta, pero hoy puede llegar a $ 3,10.