Contexto

(Diana Mondino de Standard & Poor's habla con el periodista sobre la situación de las empresas en el contexto político actual.)

PERIODISTA: Ayer hubo un informe que presentó Merrill Lynch sobre mejores perspectivas en la economía argentina, y transcendió que había un informe de la calificadora de ustedes, Standard & Poor's también, que confirmaba muy buenas chances en algunos sectores de la economía real ¿Es así o...?

Diana Mondino: Lo que nosotros estamos observando es que algunos sectores de la economía argentina han sido duramente castigados, algunos más que otros. Pero ciertos sectores como el de hidrocarburos están teniendo la posibilidad de recuperarse más rápidamente por una serie de razones. La notable suba que ha tenido el petróleo en el mercado internacional, las razones, básicamente las perspectivas de guerra con Irak. Tenemos además la posibilidad de que estas compañías han ajustado notablemente las inversiones y muchas de ellas han hecho reducciones en costos también de distinta naturaleza. Con lo cual están logrando mantener una cierta capacidad de producción y de rentabilidad, por supuesto que en niveles muchos más bajos que los anteriores, pero que les permiten empezar a tener ya perspectivas positivas. En ese sentido nosotros que no nos concentramos en valores de las acciones o si una empresa anda mejor o no, simplemente si pueden cumplir sus compromisos actuales, en ese sentido vemos con un respiro y que estas compañías están en mejor posición hoy que de lo que era esperable que estuvieran hace seis meses.

P.: Diana, más allá de que ahora estás presentando el tema del informe de hidrocarburos, sobre los otros informes que están ya en carpeta, ¿cuál es el balance hasta ahora? ¿Qué otros sectores pueden tener un tipo de mejora o de recuperación?

D.M.: Justamente nosotros no estamos identificando o nos está resultando difícil encontrar tendencias por sector y sí por empresa. Dentro de un mismo sector hay empresas que han quedado en posición mucho mejor que otras a partir de que tan rápidos fueron para ajustar sus estructuras internas de costos o cuál era su posición de endeudamiento interno. Es decir, si tenía mucha o poca deuda, y si esta deuda fue pesificada o se mantuvo en dólares. Por lo tanto es muy difícil establecer generalizaciones.

P.: ¿Por qué ejemplo? Si me tenés que dar una empresa o no de los sectores que ves con mejores chances ¿cuáles serían por ejemplo algunos nombres?

D.M.: Lo que pasa es que depende con respecto a qué. Desde el punto de vista de deuda, nosotros vemos algunas compañías que van a entrar en default y que sin embargo van a estar muy bien. Eh... o que ya están en default y que van a estar muy bien porque ya han logrado reestructurar sus pasivos. Eh...

P.: ¿El caso por ejemplo?

D.M.: Es un caso difícil de decir, digamos, porque todos estos son procesos que están todavía en la parte confidencial. Ninguno de esos anuncios ha sido público. Así que realmente me resulta muy difícil darte un nombre.

P.: No de las que estén por entrar en default, pero...de las que ya son público y que están mejorando.

D.M.: Estas cosas van juntas. Depende de cómo se renegocia. Si todavía no está cerrada la negociación y el diablo mete la cola, después la compañía puede no estar mejor como todos estamos ¿viste?

P.: Respetamos el secreto de confidencialidad. Ahora, todo esto está enmarcado en la resolución del tema político...

D.M.: Hoy gran parte de los problemas que tienen las compañías son ajenos a las compañías. Son exógenos a las compañías, el entorno macroeconómico, que hoy ya no es más macroeconómico en un porcentaje fenomenal y bueno, si la leche o el petróleo sube no dependen de las compañías argentinas, o la soja o el girasol o lo que fuere. Lo que tenemos acá que tener en claro es que las compañías están todas peor por el hecho de estar en un contexto que ha padecido una inestabilidad jurídica tan fuerte y algunas, dentro de este contexto se están rehabilitando mucho más rápido que otras.