Crece aún más la economía: 8,6%

• Hoy anuncian dato oficial. Empresas podrían estar produciendo más ante cortes de energía en enero.Hoy se anunciarán datos que demostrarán que la economía marcha muy por encima de lo esperado. Trascendió que la actividad en general habría crecido 8,6% en agosto. Y hay registros de setiembre, como el de la industria, que se habría incrementado 7,7%, que aseguran que esa tendencia se mantiene. Toman de sorpresa estos números a todos los economistas del mercado que aguardaban variaciones bastante inferiores de las que se informarán hoy. Ahora, 2006 cerraría con un aumento del PBI de 8,5% como mínimo. Un solo interrogante surge a partir de esto: ¿no estarán las empresas aumentando producción ya en previsión de que desde enero se limitará el consumo de energía? No es algo para descartar. De ser así, el mayor crecimiento de la economía hasta fin de año se reflejará en una variación bastante menor desde enero, cuando rija el tope al consumo de electricidad.

No tiene freno el incremento de la actividad. Ahora 2006 podría cerrar con 8,5% de aumento del PBI en base al mayor ritmo que exhibió en agosto la economía.

La expansión de la actividad económica se ubicó por encima de lo esperado por la mayor parte de los analistas. Durante los ocho primeros meses del año se ubicó en torno a 8,5%, según se desprenderá hoy de los datos que se darán a conocer en el Ministerio de Economía a cargo de Felisa Miceli. Se trata de la evolución del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE), que ya permite ir anticipando un incremento del PBI no inferior a 8,5% para todo 2006 y que incluso podría acercarse a 9%. Agosto mostró un incremento de 8,6% interanual.

Además, se divulgarán los datos de la industria para setiembre, que también son alentadores. El Estimador Mensual Industrial (EMI) habría crecido 7,7% contra el mismo mes del año pasado y poco más de 1% contra agosto. Así se confirma que se trata de un sector que sigue impulsando a la economía, aunque otros rubros pesan más, como ocurre específicamentecon el consumo.

El economista Manuel Sánchez Gómez, director de MVAS Macroeconomía, señaló que « estos datos implican una base sólida para que el crecimiento no baje de 8,5%. Será difícil, pero no se puede descartar que finalmente se ubique en 9%». El año pasado, la economía creció 9,2%, que había sido incluso más alto que el de 2003 y 2004.

Uno de los factores para considerar es que el INDEC suele revisar hacia arriba la estimación del PBI tomando como base los datos de la actividad económica. Esto sucedió, por ejemplo, el año pasado. Los economistas esperaban que el Producto creciera levemente por encima de 8,5% y finalmente superó 9%. Este año no se descarta que suceda algo parecido.

Los datos económicos que el INDEC divulgará hoy permitirán desprender distintas lecturas:   

El «efectoarrastre» para el año que viene ya se acercaría a 3%. Esto significa que aun si la economía deja de crecer en 2007, igual presentaría un incremento importante del PBI como piso, más que nada debido a cuestiones estadísticas. De todas maneras, las estimaciones preliminares señalan que el crecimiento también podría superar 7% el año próximo.

Con semejante crecimientode la actividad, no será fácil contener la inflación por debajo de los dos dígitos el año que viene. La estrategia del secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, de intensificar los acuerdos con distintos sectores empresarios para mantener sin variaciones los precios durante todo el año que viene, se vincula -justamente- a este recalentamiento de la economía. Los niveles de inversión mejoran, pero no alcanzan para que la oferta crezca al mismo ritmo que el consumo interno.   

Para los inversores, los datos más altos que lo esperado implican buenas noticias, en particular en lo que respecta al cupón atado al PBI, cuyo pago anual depende justamente de lo que ocurra con la economía en los próximos años. Como el crecimiento claramente estará por encima de 3% (el piso estipulado por este instrumento), aumentará lo que cobrarán los inversores.