Curiosa amenaza a acreedores

Inédito: Roberto Lavagna salió ayer a amenazar con juicios a los bonistas que, a su vez, inicien demandas contra la Argentina. El deudor contra el acreedor. No quiso entrar en detalles, pero, en realidad, apunta a los que traben embargos contra el país pidiendo, una vez que sean levantados, una compensación por los daños recibidos. Es más una maniobra del ministro para desalentar juicios que una posibilidad cierta y con sustento jurídico. Hubo más amenazas: se señaló ayer que quienes no acepten la propuesta se quedarán con títulos de poca liquidez en los mercados y se insistió en que no habrá una mejora en la oferta, algo que sí o sí tiene que decir el ministro, aunque piense lo contrario.

Banqueros y gerentes de inversiones que asistieron al road show se quedaron con la misma pregunta que más tarde formularía el periodismo: ¿Qué quiso decir Lavagna cuando habló de la posibilidad de hacerle juicio a los acreedores. (Ver pág. 3.)

El ministro prefirió no dar mayores detalles y se tejieron distintas hipótesis. Una de ellas giró alrededor de la posibilidad de investigar impositivamente a quienes conserven sus bonos y no ingresen al canje. Parece poco probable y sólo podría aplicarse con los tenedores que poseen bonos en jurisdicción argentina.

En realidad, buscaría evitarse que los acreedores que queden afuera de la operación (hold outs) intenten trabar los pagos de los nuevos bonos a emitir. El abogado especializado en tema de deuda, Eugenio Bruno, señaló que es probable que algunos acreedores-«intenten embargar el pago en efectivo que deberárealizar la Argentina el 1 de abril», destinado a quienes entraron en la renegociación. «Este escenario ocasionaría un perjuicio para el deudor, que podría intentar alguna acción contra los demandantes, cuyo resultado también sería incierto», aseguró Bruno.

La estrategia del equipo económico es convencer a los indecisos para que entren en el canje, ya que sería demasiado costoso quedarse afuera de la operación. «La perspectiva es extremadamente negativa para quienes no entren», aseguró el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen.

Estos son los argumentos centrales que se utilizaron durante el road-show con este objetivo:

•Es inútil esperar mejoras de la oferta o que haya un nuevo canje de deuda.

•Existe una cláusula del «acreedor más favorecido». Significa que si el gobierno establece alguna mejora respecto al canje hasta 2014, quien aceptó en esta etapa puede aprovechar las mejores condiciones que eventualmente ofrezca el gobierno.

•El gobierno utilizará la totalidad de la capacidad de pago dispuesta para la renegociación en los próximos cinco años (hasta 2009), más allá de que no acepte 100% de la deuda. La recompra de títulos no incluirá a aquellos que sigan en default.

•Los bonos que no ingresen en la reestructuración tendrán escasa liquidez, lo cual implicará un castigo a su valor de mercado. Por el contrario, los nuevos bonos serán nuevos referentes en la deuda de mercados emergentes. Se emitirán hasta u$s 20.000 millones y tendrán alta liquidez.