Define Brasil si tasas suben más

Brasilia (AFP) - La autoridad monetaria de Brasil indicará mañana si cierra el ciclo de alzas de la tasa básica de interés Selic, que desde setiembre pasó de 16% a 19,25% al año, o si vuelve a aumentarla porque considera que aún no dominó las presiones inflacionarias. La última encuesta de expectativas de mercado, divulgada por el Banco Central, indica que los operadores son optimistas, pues esperan que el Comité de Política Monetaria (COPOM), después de su reunión mensual de hoy y mañana, mantenga la Selic en su nivel actual, que haga lo mismo en mayo y que hasta fin de año retroceda a 17,50% al año. Eso a pesar de que las proyecciones inflacionarias del mercado (índice IPCA) no dejaron de aumentar en las últimas semanas, para situarse ayer en 6,10%, frente a 6,04% la semana pasada.

Sin embargo, hay quienes apuestan por un aumento de 0,25 de punto porcentual, que dejaría la Selic en 19,50% al año. Uno de ellos es el economista Alex Agostini, de la consultora GRC Visao, quien hace notar que «la mayoría de las variables analizadas por el COPOM se deterioró desde la reunión de marzo», sea por los repuntesdel precio del petróleo o por la evolución de los precios.

El IPCA fue de 0,61% en marzo, levemente superior al de febrero (0,59%), acumulando un alza de 1,79% en el primer trimestre y 7,4% en los últimos 12 meses. Agostini recuerda que el propio Central indicó en su informe trimestral de fines de marzo que con los actuales parámetros de cambio y tasas, 2005 cerraría con un aumento de precios de 5,5%, frente a una previsión de 5,3% en el informe anterior. Esa evolución se aleja aun más del objetivo del gobierno de contener la inflación de este año en 5,10%, con un margen de tolerancia que puede llevarlo a 7%.

Quienes sostienen que el Central podría interrumpir el ciclo de siete alzas consecutivas señalan que la política de tasas a niveles siderales ya está surtiendo los efectos esperados: la producción industrial de Brasil cayó dos meses seguidos respecto del mes precedente (-0,5% en enero y -1,2% en febrero) y las ventas del comercio minorista se vienen desacelerando.

Brasil tiene ya una tasa real (descontando la inflación proyectada de los próximos doce meses) que se cuenta entre las más altas del mundo, de 13,1%.