Define gobierno si Jumbo puede quedarse con Disco

La compra de Disco por parte de la chilena Cencosud estará sometida a la decisión legal y política del gobierno nacional. Es que la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC) deberá dictaminar si esa operación no viola la legislación antimonopólica.

Quien deberá emitir dictamen es el presidente de la CNDC, Ismael Malis; una vez elaborada su opinión legal, la elevará a su jefe, el secretario de Coordinación Técnica del Ministerio de Economía, Leonardo Madcur. De esta misma secretaría depende la subsecretaría que tiene al frente a Vaca Narvaja.

Patricia Vaca Narvaja opinó abundantemente, y obligó anoche a Economía emitir un comunicado aclarando que la operación «aún no fue notificada; una vez hecho esto se procederá a un detallado análisis, no disponiéndose aún de elementos que puedan indicar la decisión que contendrá el dictamen final».

De todos modos, se sabe que los «perdedores» en la puja por quedarse con la segunda cadena minorista del país, el jointventure que conforman Francisco de Narváez y los franceses de Casino, no se quedarán quietos: tanto en Buenos Aires como en Europa (los dueños de Disco, Ahold, es holandesa) moverán cielo y tierra para que se revierta la decisión de otorgarle exclusividad a Cencosud hasta fines de diciembre para comprar.

¿Cuál es el camino legal que recorrerá el trámite de la operación, estimada en unos u$s 350 millones, y que daría lugar a la creación de una cadena que tendrá cerca de 30% del mercado? Según Fernando Aranovich, socio del estudio Marval, O'Farrell y Mairal, «dentro de los siete días de perfeccionada la compraventa como máximo, las partes deberán solicitar la aprobación de la CNDC. Este organismo requerirá información a través de tres formularios de creciente complejidad: el F1, que es casi 'estándar', el F2, que es más completo, y el F3, que es hecho a medida de la operación,con preguntas específicasrelativas a cada una de las partes, ubicación de sus tiendas, y cuanto dato se le ocurra pertinente a ese organismo».

En grandes fusiones y adquisiciones pasadas, la CNDC impuso restricciones y/o la venta de ciertos activos, pero es de destacar que la única operación que desaprobó fue la compra de LAPA por parte de Eduardo Eurnekian, por la participación mayoritaria que tiene este empresario en Aeropuertos Argentina 2000.

En cambio, no realizó objeciones mayores a la compra de Norte por parte de Carrefour.

La única restricción, recuerda Aranovich, fue «la imposibilidad para Carrefour de abrir alguna boca nueva en Rosario durante un año», por la alta concentración de locales de ambas marcas en esa ciudad.

• Problema

Otro letrado, que pidió que su identidad se mantuviera en reserva, agregó: «Salvo una gran sorpresa, no parece que vaya a haber grandes trabas por parte de la CNDC. El problema surge cuando comprador y vendedor tienen una gran concentración en un determinado lugar, pero no parece que vaya a ser el caso. Jumbo es fuerte en el GBA, no tanto en Capital Federal (donde sí es grande Disco) y menos en el interior. Veo incluso menos problemas por cobertura geográfica que en el caso Carrefour/Norte. En cuanto a participación de mercado, la dimensión de la nueva cadena no diferirá demasiado de lo que ya tiene Carrefour...».

Antes de emitir su dictamen final, la CNDC deberá citar a clientes, proveedores y competidores de Disco y Jumbo. El organismo tendrá 45 días hábiles desde la recepción de la última información requerida a las partes para elevar su opinión al secretario, pero este plazo es más que elástico: va de suyo que con sólo pedir un papel adicional se suspende. Esto ha sucedido en varias oportunidades en el pasado, en trámites que el gobierno de turno no tenía interés en definir. Pasó, por caso, con la pretendida fusión entre el Correo Argentino y OCA, finalmentedejada de lado por las partes. En otras ocasiones, como la fusión AmBev/Quilmes, las piedras en el camino fueron puestas por Isenbeck y una decisión de la comisión (la venta de la marca Palermo) está trabada en un tribunal de Salta por otro competidor, CCU (Budweiser). Como se ve, el camino hasta la absorción de Disco por Jumbo todavía parece largo.