Depósitos en cauciones siguen siendo atracción de inversores

La crisis por la que atraviesa la economía y las recientes reformas introducidas en el mercado financiero están convirtiendo a las cauciones bursátiles en una opción a tener en cuenta por los ahorristas, quienes pueden acceder a tasas de hasta 40% anual.

Tal como adelantara Ambito Financiero la semana pasada, el monto negociado en estos instrumentos está creciendo día tras día. Unos meses atrás, se operaban menos de 40 millones de dólares diarios; ayer, por ejemplo, se negociaron 90,4 millones de dólares y, durante la semana pasada, se operó un monto de 100 millones de dólares en una sola jornada. Ayer, por primera vez, las cauciones se operaron en el recinto bursátil a través de un sistema electrónico provisto por el Mercado de Valores, en reemplazo del tradicional método de «voceo o concurrencia». Esto no hace más que reconocer la creciente presencia que estas operaciones están teniendo en el alicaído mercado bursátil local.

• Vuelco

Por cauciones en pesos a un plazo de entre uno (el más operado) y siete días, ayer se llegaron a pagar rendimientos de hasta 30% en pesos. La tasa se elevó a 40% si la operación se realizaba por un período de treinta días. Bajo la misma tónica, los inversores que se volcaron por la variante en dólares obtuvieron una tasa de 12,5% a treinta días.

Estos rendimientos son muy atractivos si se tiene en cuenta que tras la reciente disposición del Banco Central los depósitos a plazo fijo no podrán devengar una tasa máxima de alrededor de 14,7% en pesos y de 12,2% en dólares. Sumado a ello, las cauciones detentan un elemento muy valorado durante las épocas de turbulencias financieras, como las actuales, ya que se trata de operaciones que se pueden pactar a corto plazo. Esto permite al ahorrista, por ejemplo, salir rápidamente del mercado en cuanto lo considere oportuno y volver a entrar sin estar sujeto a plazo alguno.

Lo cierto es que en el mercado cada vez son más los que ven a las cauciones como una opción tentadora en los tiempos que corren, ya que bajo el actual contexto, combina rendimientos superiores al promedio del mercado con plazos menores, tal como aconsejan los manuales del inversor.

Las cauciones bursátiles constituyen así una de las principales fuentes de financiamiento intramercado. Se trata de préstamos contra los cuales se deben depositar acciones o títulos públicos como garantía. Como toda operación que se realiza en el ámbito del Mercado de Valores de Buenos Aires, cuenta con garantía de liquidación de esta institución. Esto significa que en el caso de que se incumpla con la devolución del préstamo, el Merval se hace cargo de la operación abonando la suma estipulada al acreedor.

Los ahorristas no pueden acceder directamente a este tipo de instrumento financiero, sino que deben hacerlo por intermedio de alguna sociedad de Bolsa o banco, autorizados a operar en el recinto. En este caso, también se deberá tener en cuenta, para determinar el rendimiento final de la inversión, la comisión que cobrarán éstos intermediarios, que, de todas formas, suele ser reducida y está en función del monto.

Sobre este último aspecto, si bien la cifra mínima para operar es de 1.000 pesos, se aconseja no entrar con menos de 5.000 pesos, para lograr mejores tasas y disminuir el efecto de las comisiones fijas.