El Tesoro apela a bancos, importadores y provincias para lograr el rollover de la deuda

Vuelve a ofrecer letras ajustables por inflación, bonos dólar linked y títulos ajustables por Badlar para los bancos. Se espera que con ello pueda cubrir el 100% solo de los vencimientos.

Economía lograría el rollover de los vencimientos de diciembre

Con un menú surtido de instrumentos financieros que incluye la vuelta de bonos CER (indexados a la inflación), la Secretaría de Finanzas procura cerrar el último vencimiento importante del año con el objetivo de rollear la totalidad de los compromisos de diciembre. La novedad del llamado a licitación para este miércoles es la inclusión de un bono especial para importadores.

El Ministerio de Economía saldrá a buscar unos $405.000 millones, casi todos en manos privadas, pero tendrá la ayuda del dólar soja 2.0, debido a que esta operatoria dirigida al sector cerealero generó una mayor liquidez de pesos. Según Portfolio Personal Inversiones (PPI), “es probable que el Tesoro se acerque a cubrir los pagos totales”, aunque planteó que eso “no alcanza para fondear lo que resta del programa financiero del año”.

PPI señaló que “ante la frágil situación” Economía “ofrece un menú surtido de alternativas en todos los tipos de ajuste”. En primer lugar habrá una Lelite a 14 días, solo para Fondos Comunes a una TNA de 69% en línea con las últimas licitaciones, pero para menos días.

“Un punto interesante es finalmente la vuelta del CER, después de muchas semanas de ausencia. El mercado sabe que el equipo de Finanzas deberá avalar tasas de entre 5,5/6,5% en el mercado secundario del tramo corto CER, y quizás un poco más”, sostuvo la consultora.

Va a haber una reapertura de la Lecer al 21 de abril (X21A3), donde “podría estar el mayor valor en el menú” ofrecido por el Palacio de Hacienda, según las expectativas de mercado. En tanto, el Tesoro reabrirá las Ledes (tasa fija) al 31 de marzo (S31M3) y 28 de abril (S28A3).

“Ante la posibilidad de un dato optimista en el próximo IPC de ese jueves, las LEDEs cortas también podrían percibir algo de demanda. Vemos la Lede más corta rindiendo entre 112/114,4% de Tasa Efectiva Anual en el mercado secundario”, señaló PPI.

Por otro lado, Finanzas dispuso una oferta de bonos ajustables por tasa BADLAR, con la ampliación del BOCAN 2027 (TB27), un título que está dirigido a los bancos porque con ello pueden integrar encajes de depósitos en cajas de ahorro, cuentas corrientes y plazo fijo por hasta un 5%.

También se incluyen tres alternativas de “dollar linked”. Se reabren los TV23 (28 de abril) y T2V3 (31 de julio), que en el mercado secundario están rindiendo devaluación más 5,3% y 4,1%, respectivamente.

Aparte, se ofrece un nuevo título soberano amortizable en tres cuotas al 28 de abril 2023 que solo puede ser licitado por importadores registrados ante la AFIP y Aduana. “Claramente, esta es la sorpresa de último momento y, probablemente, haya surgido de alguna negociación con el sector”, afirmó PPI.

Fuentes del sector importador consultadas por Ámbito indicaron que ese tipo de operatoria está dirigida a grandes empresas que cuentan con departamentos financieros que pueden afrontar este tipo de operaciones. Se piensa en firmas que tendrían que “aguantar” pesos hasta el momento en que el gobierno les permite acceder a dólares para importar. La estructura del bono es amortizable en tres pagos hace suponer ello. En términos financieros, comentaron fuentes del mercado, no hay otro tipo de bono disponible con esas características, al tiempo que estaría mostrando una buena tasa de interés.