La economía podrá crecer 5 por ciento este año, pero en 2004 el ritmo de aumento del PBI se frenará y el crecimiento será menor a 4 por ciento. Así lo pronostican las principales consultoras del país, que a pesar de la volatilidad que todavía muestra la economía y de que muchas variables dependen aún de próximas decisiones de política económica, se animan a realizar algunas primeras proyecciones para anticipar lo que puede venir este año y el próximo.
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Los pronósticos lucen esta vez más optimistas que en otras oportunidades: tanto para 2003 como para 2004, las reservas continuarían creciendo, se espera una inflación de un solo dígito, sólo muy pocos ven un dólar por encima de los $ 3, y la desocupación irá en descenso (ver nota aparte). Menos alentadores son los datos de crecimiento para 2004: el promedio de los pronósticos ubica la tasa de aumento del PBI en sólo 3,8 por ciento y, mientras nadie cree que supere los 5 puntos, hay quienes estiman un crecimiento de sólo 1,8 por ciento.
El otro frente que se ve complicado es el fiscal: teniendo en cuenta el superávit primario que se cree que el gobierno será capaz de lograr, para 2003 el promedio de los pronósticos marca que el Estado incurrirá en un rojo equivalente a 1,1 punto del producto. Con un alto nivel de dispersión en esos datos; mientras que Macrovisión, la consultora del ex secretario de Política Económica Guillermo Mondino, espera un déficit de sólo 0,1 por ciento del PBI, desde Bahía Blanca, uno de los investigadores de Fundación Mercado, Dardo Ferrer, anticipa que, si se confirman los incrementos de gastos que se están realizando en la Administración Pública, el rojo fiscal será de 4 puntos del PBI este año.
Para el próximo, no le irá mejor al gobierno: el promedio de los pronósticos marca que el déficit fiscal del Estado será de 1,4 punto del PBI. Concretamente, significa que -inevitablemente-el gobierno necesitará financiamiento, ya que sus ingresos no alcanzarán para cubrir los niveles proyectados de gastos y los intereses de la deuda pública. Incluso estos pronósticos son para el escenario más optimista, donde se logra que los organismos de crédito refinancien vencimientos más allá de 2004. •Inflación
La mayoría de los pronósticos coincide en que la inflación de 2003 rondará 6 por ciento. Para este año, desde el Centro de Economía Aplicada (CEA) del CEMA se espera que los precios minoristas sólo aumenten 4,2 por ciento, en tanto en el otro extremo Fundación Capital estima una suba de precios de 9 por ciento y Ecolatina, la consultora fundada por el actual ministro de Economía, Roberto Lavagna, estima un alza de 7 por ciento. Si bien hasta el momento los precios vienen creciendo muy poco, los economistas que esperan aumentos más allá de 6 por ciento están previendo algún tipo de ajuste de tarifas antes de fin de año y que la política monetaria expansiva que lleva adelante el Banco Central tenga algún impacto mayor sobre los precios. Igualmente, todos coinciden en que el bajo ritmo de crecimiento no permitirá un alza de los precios mayor y por eso el promedio de los pronósticos no espera que en 2004 los precios puedan subir más de 7 por ciento.
Sobre el tipo de cambio también hay cierto optimismo. Primero, porque nadie espera corridas; y segundo, porque la mayoría de los modelos que elaboran los economistas les arrojan niveles de tipo de cambio por debajo de los $ 3. Para diciembre de 2003, se espera que el dólar cotice a $ 2,82; en tanto, para el próximo año, las aguas están muy divididas entre quienes como Macrovisión o MVMacroeconómica, la consultora de Mario Vicens, actual presidente de ABA, esperan un dólar en $ 2,6, y quienes como Orlando Ferreres pronostican que la divisa rondará los $ 3,3. El economista de Macrovisión, Esteban Fernández Medrano, explica que la proyección sobre el dólar es la que mayor margen de error tiene, porque su valor depende de la decisión de política monetaria que tome el BCRA. Y si bien se pueden hacer conjeturas sobre la actitud que tomará esa entidad, éstas quedan a criterio de las expectativas del economista. Asimismo, su valor también depende de otras variables aún indefinidas como lo que se determine en la reestructuración de la deuda, y de otras impredecibles como la demanda de dinero del público. Lo mismo ocurre con las reservas en dólares: el promedio de los pronósticos las ubica en u$s 13.662 millones a fin de año y en 16.434 millones de dólares a fines de 2004, pero con la misma advertencia que existe sobre el tipo de cambio.
Igualmente, hay que destacar que hoy en día, cualquier pronóstico sobre la Argentina descansa en una gran cantidad de supuestos que, de no cumplirse, podrían alterar completamente el valor final de las proyecciones. Mientras exista incertidumbre sobre la política económica que encarará el gobierno, hacer pronósticos en el país será una tarea difícil y con márgenes de error mucho más altos que los que habitualmente han venido mostrando las consultoras económicas locales.
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