El Banco Hipotecario SA (BHSA) se convirtió ayer en la primera empresa argentina en lanzar una oferta de refinanciación de su deuda antes de caer en el default.
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Según una fuente de la entidad que preside Miguel Kiguel, la operación -de ser aceptada por sus acreedoresles daría «aire» hasta el año 2005 para enfrentar el complicado panorama económico del país.
El BHSA enfrenta tres vencimientos durante 2002, por un total de u$s 315 millones: una obligación negociable en dólares, por u$s 133 millones, que vence el 15 de marzo, y dos papeles en euros (de 100 millones cada uno) con vencimientos el 27 de marzo y el 18 de octubre. La propuesta es cancelar 15% del capital, seguir pagando los intereses y refinanciar el restante 85% hasta 2005. El bono en dólares, que pagaba un interés de 12,5%, se canjearía por uno nuevo a 9%; las ON en euros, emitidas a 9% anual, se cambiarían por otra a 8%.
Para ser válida, la oferta deberá ser aceptada por un porcentaje mayor a 90% en monto de capital total. La tarea, con ser difícil, no parece imposible: los bonos en euros fueron colocados por el banco Paribas en su gran mayoría en Italia, casi en su totalidad entre inversores minoristas. «Según la experiencia internacional, los ahorristas prefieren quedarse con un papel, aunque sea a mayor plazo, y seguir percibiendo intereses, antes que aceptar una pérdida», dijo a este diario la fuente del Hipotecario. No será el Paribas, sin embargo, quien llevará a cabo el canje, sino el Gaboto, un conocido banco de inversión italiano.
• Intento
El bono en dólares, que también se colocó entre inversores «minoristas» fuera de los Estados Unidos, tuvo al banco de inversión Salomon Smith Barney como «underwriter». Ahora, la misma entidad intentará convencer a los bonistas de la conveniencia de la oferta que presenta el banco que todavía tiene a George Soros como uno de sus principales accionistas.
Según trascendió, la movida del BHSA surgió luego de que la semana pasada el Banco Central sugiriera a las empresas endeudadas en el exterior que trataran de instrumentar canjes de sus pasivos en moneda extranjera y evitar tanto el default como la remesa de divisas al exterior (que debe ser autorizada por la autoridad monetaria en el caso de remesas de capital). «Es cierto que debemos comprar u$s 47 millones para cumplir con el prometido 15%, y deberemos hacerlo en el mercado libre. Por otra parte, también es cierto que todos nuestros activos (créditos otorgados) han sido pesificados uno a uno, con lo que se nos produce un 'descalce' cercano a los cincuenta millones de pesos», admite el informante. Salvo algún crédito tomado en el país, que se pesificó, casi la totalidad del fondeo del Hipotecario se obtuvo en divisas en los mercados de capitales.
