El regreso del crawling no alteró a los mercados, que siguen en modo espera

En la renta fija en pesos, ayer se produjo una importante recuperación de precios tras un par de jornadas de bajas. Se prevé que el martes arranque un “nuevo set de precios” para la economía.

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Los operadores de los mercados ya están en modo espera hasta ver quién resulta elegido presidente este domingo: si el actual ministro de Economía, Sergio Massa, o el libertario Javier Milei. Sea quien fuere, algún movimiento habrá el martes cuando reabran las operaciones.

Es de destacar en este punto, que el Tesoro pudo sobrellevar, con cierta pericia y bastante ayuda del Banco Central, todo el período electoral sin que se volviera a producir una corrida descontrolada contra la deuda en pesos.

De acuerdo con comentarios de operadores consultados por Ámbito, todos están esperando a que se abran las urnas para definir los siguientes posicionamientos de cartera. El descongelamiento del tipo de cambio oficial que comenzó este miércoles, el crawling peg, pasó desapercibido en el mercado secundario porque, en el contexto de una inflación promedio mensual arriba del 9%, las modificaciones del 3% mensual que va a practicar el Banco Central resultan insuficientes. Es más, muchos esperan el “salto discreto” para el mes que viene.

“La verdad es que si corre al 3% mensualizado como dice que va a ser, no va a mover eso. Son entre 5 y 7 puntos debajo de la inflación. Lo que sí va a mover el amperímetro es la expectativa de devaluación”, señaló Juan Pedro Mazza de Cohen Argentina, quien indicó que, además de ello, es clave el resultado electoral.

El consultor Salvador Distéfano, por su lado, sostuvo que “el martes el mercado abrirá sus puertas con un nuevo presidente, y seguramente la política cambiaria y monetaria se va a adecuar al resultado electoral”. “Tendremos una política que pondrá rumbo hacia una dolarización o seguiremos con una economía pesificada. En cualquier caso, los agentes económicos comenzarán a votar en el mercado, no se podrá contener más el dólar blue, y asistiremos a un nuevo set de precios en la economía”, explicó.

En ese contexto, en las últimas dos ruedas la deuda en pesos ajustable por inflación CER venía con precios a la baja, pero ya este jueves volvió a ponerse en terreno positivo por un 1,5% promedio. El BONCER TX28 llegó a subir 6% y el bono Dual que vence en abril del año entrante subió arriba del 2%.

Es de recordar que, luego de las primarias de agosto, cuando Milei quedó primero, se generó mucha incertidumbre y lo que primó fue la búsqueda de cobertura. Pero después de ello, el libertario fue virando sus declaraciones en favor de una dolarización “sin dólares”, hacia un proceso gradual. Es por eso que ahora, ante la eventualidad de que gane, aunque el mercado no tenga confianza, no está en estado de pánico.

Javier Timerman, socio y fundador de la sociedad de bolsa Adcap Grupo Financiero, dijo que a Sergio Massa “se le cuestiona lo que pasó en el último tiempo” tanto a nivel económico como institucional, al tiempo que a Javier Milei “los inversores le cuestionan mucho la capacidad de ejecución”. “En Argentina, los inversores le tienen más miedo a la ejecución que a las políticas”, explicó el financista de gran experiencia y sólidos contactos en Wall Street.

Dependiendo del resultado, el martes puede ser una prueba de fuego para el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, quien tendrá que salir a renovar vencimientos por unos $1,5 billones. Lo más importante es una Lecer por $1,3 billones. Si el elegido fuera Massa, el mercado estaría más tranquilo con la deuda en pesos, porque seguirá con la dinámica actual. En cambio, si es Milei, el resultado de la operación estará atado a las primeras señales que ofrezca el libertario como presidente electo.