Expectativa por fallo de la Corte generó suba del dólar

El dólar libre subió ayer a $ 3,24 (0,62%), y hay tres razones que convergen para explicar por qué se sostuvo en estos niveles durante la jornada financiera. En primer lugar, se aguarda el fallo de la Corte Suprema en el caso de la dolarización del depósito de San Luis, que se conocerá hoy y puede afectar en alguna medida a la política cambiaria. Igual hay señales de que el dictamen será muy cuidadoso. En segundo lugar, ayer empezó el paro agropecuario, que se hizo notar, ya que los exportadores liquidaron apenas u$s 4,8 millones. Por último, las petroleras, previendo que el dólar subirá por la Corte y la huelga del agro, postergaron la liquidación de divisas en espera de un mejor precio, con lo que redujeron más la oferta. El mercado descuenta que el paro del campo, en realidad, tendrá pleno impacto en el dólar desde el jueves y por ello estima que podría seguir en alza toda la semana. De hecho, los operadores ayer comenzaron a anticipar este efecto. Igual, ayer el Banco Central ganó u$s 700 mil en divisas, porque los mayoristas (bancos, empresas e importadores) le compraron u$s 4,1 millones.

En la primera jornada del paro decretado por el sector agrícola-exportador el dólar libre ayer subió dos centavos (0,62%), a 3,24 pesos. Dicho incremento no inquietó demasiado al mercado, sobre todo frente a la expectativa generada por algunos analistas, que estiman una fuerte retracción de la oferta. Pero, en realidad, las expectativas estuvieron potenciadas por la ansiedad frente al fallo de la Corte Suprema por la redolarización de los depósitos en el caso San Luis.

El mercado cambiario abrió firme con un dólar en alza, pero, sobre el final de las operaciones, se derrumbó por la intervención no sólo del Banco Central, sino también de dos entidades privadas, una nacional y otra extranjera, que salieron sorpresivamente a vender dólares. «Esto fue determinante para bajar la cotización del dólar de 3,225 pesos a 3,205 pesos en el mercado mayorista, por lo que la divisa quedará vendedora para mañana (hoy)», explicaba el operador de un banco privado.

«Hubo mucha especulación. Si no, no se explica la presencia de varios bancos comprando y vendiendo cuando la cotización no tenía sustento», señalaba otro cambista.

Otro factor que afectó fue el hecho de que, como la mayoría de las liquidaciones de los exportadores es a 72 horas, una jornada clave será la del miércoles. Por ello, varias empresas y bancos se posicionaron con vistas a pasado mañana.

• Relevante

Durante la jornada de ayer, el Central intervino en el mercado mayorista de cambios con la compra a exportadores de tan sólo 4,8 millones de dólares y vendió 4,1 millones de dólares a bancos e importadores, lo que arrojó un saldo a favor de la autoridad monetaria de tan sólo 700.000 dólares.

En el mercado mayorista, las ofertas de compra comenzaron con un dólar a 3,18 pesos, pero con la ausencia de contrapartes. Apenas una hora de operaciones, y las puntas ya estaban en 3,20 y 3,23 pesos. El diferencial (spread) entre la postura de compra y venta luego se redujo cuando la punta vendedora cayó de 3,205 pesos para luego quedar en 3,21 pesos. Los cierres fueron 3,204 y 3,221 pesos para ambas puntas.

Pero lo más relevante surge al observar el volumen negociado. Se registraron 240 operaciones por un total de 78 millones de dólares, el nivel más bajo de las últimas siete ruedas. Sin embargo, la cantidad de ofertas se mantuvo en 693 por un total de 410 millones de dólares, superior a los registros anteriores.

Esto refleja que hubo ofertas que no tuvieron contrapartida y que, en realidad, los que estuvieron más activos fueron los especuladores y algunas tesorerías de bancos que salieron a «tradear» (comprar y vender) en busca de capitalizar la suba del dólar que los analistas proyectaban.

• Sin cambios

Por el lado del público, la demanda no mostró grandes cambios. Es más, en varias casas de cambio comentaban que, cuando las cotizaciones mejoraban en las pizarras, «los mostradores eran compradores», es decir, que la gente salía a vender más que a comprar.

Bajo ese escenario y en medio de un activo monitoreo de la coyuntura, el dólar subió dos centavos, o 0,62 por ciento, a 3,18 pesos para la compra y 3,24 pesos para la venta.

Las cotizaciones en el mercado de futuro mostraron un leve repunte en todos los contratos abiertos.

«El paro comercial del campo no alterará la calma cambiaria manteniéndose la banda 3,20/3,30 pesos», sostuvo Roberto Drimer, de Argentine Research.

• Condicionamiento

«Salvo algún cambio sustancial e inesperado en el cuadro político, espero un dólar estable hasta las elecciones; la cotización se mantendrá en los niveles actuales, con alguna oscilación en la banda 3,15/ 3,35 pesos, pero sin cambios importantes respecto de lo que viene ocurriendo desde fines del año pasado», puntualizó en su informe semanal el economista del ABN AMRO Marcelo Nicoletti.

Por otro lado, los analistas condicionan el impacto de una posible redolarización de los depósitos a la forma en que se implementará el mecanismo. «Si se resuelve mediante un título en dólares, el efecto en los mercados será menor», estima Eduardo Blasco, de Maxinver.

La Corte Suprema de Justicia podría emitir hoy el fallo que declara la inconstitucionalidad de la pesificación, ordenando la redolarización de un depósito efectuado por la provincia de San Luis, aunque en los mercados se especulaba con la posibilidad de que el gobierno ya tenga acordados con la administración de esa provincia la forma y el plazo en que devolverá los fondos.