Fondos Comunes de Inversión Consultatio Bozano Simonsen Brazil Fund

Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Variable Valor Patrimonial del Fondo: $ 30.060.168
Cantidad de Cuotapartes 34.925.950
Valor cada mil Cuotapartes 859,28
Sociedad Gerente: Consultatio Asset Management SGFCI S.A.
Sociedad Depositaria: ING Bank N.V.
Política de Inversión: Acta de Directorio Nro. 90 del 23 de agosto de 2000

FUNDAMENTOS

Una calificación asignada por Standard & Poor's es una opinión actual de las habilidades del management de las inversiones de un Fondo combinada con el nivel de retornos ajustado por riesgo. En opinión de Standard & Poor's, Fondos que adhieren a procesos internos de control disciplinados y exhiben un management estable y fuerte son, más probablemente, a largo plazo, capaces de proporcionar retornos ajustados por riesgo por encima de la media del mercado, en relación con Fondos con características de inversión similares.

La calificación está basada en la evaluación de factores tantos cuantitativos como cualitativos que contribuyan a una buena performance de largo plazo. Los factores cuantitativos incluyen el desempeño histórico, el portfolio de inversión y la volatilidad. Los factores cualitativos se fundamentan en la opinión de Standard & Poor's sobre la capacidad en el management del Fondo, experiencia, consistencia en el proceso de selección de inversiones y características de la organización. La calificación no se aplica a los siguientes riesgos: crediticio, de mercado y/o contraparte del Fondo, ni hace comentarios sobre la conveniencia de un Fondo como una contraparte o deudor.

Consultatio Bozano Simonsen Brazil Fund es un fondo común de inversión administrado por Consultatio Asset Management Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 6 Fondos de Inversión con aproximadamente 112,85 millones de pesos bajo administración, esto representa una participación del 1,54% de la industria de Fondos.

El objetivo del Fondo es, primariamente, mantener el patrimonio de sus inversores y en segundo término, si las condiciones financieras lo permiten, obtener resultados positivos sobre activos de Argentina y otros países latinoamericanos.

El Comité de Inversiones es quien realiza la asignación global de los activos en los que invertirá el Fondo Consultatio Bozano Simonsen Brazil Fund, es decir, la elección de los distintos activos financieros y el porcentaje de inversión en cada uno. Dicho Comité ha fijado una Política de Inversiones que busca la menor volatilidad para el nivel de rentabilidad deseado, actuando en forma conservadora para resguardar el patrimonio del Fondo. Ante distintas condiciones de mercado la alocación de activos puede variar significativamente entre títulos públicos y privados, ante ciertas circunstancias de incertidumbre económica, financiera y/o cambiaria, se podrán realizar inversiones en certificados de depósito a plazo fijo en entidades financieras autorizadas por el BCRA.
El Directorio de Consultatio Asset Management Gerente de Fondos Comunes de Inversión, en consecuencia de haber tomado conocimiento de la Instrucción SAFJP N° 018/2000 y sus implicancias en la política de inversión del Fondo, asume el compromiso de observar los lineamientos de inversión que fijó la misma y las que en un futuro fije la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones. Debe tenerse en cuenta que el Directorio de la Sociedad Gerente podrá dejar sin efecto dicho compromiso en cualquier momento. En consecuencia, ha aprobado, según Acta Nro. 90 del 23 de agosto de 2000, la siguiente política de inversión:
Consultatio Bozano Simonsen Brasil Fund F.C.I., no menos del ochenta por ciento (80%), o el porcentaje menor que permitan en cualquier momento la normativa aplicable de la cartera del Fondo deberá estar constituida por activos cuya calificación de riesgo sea de grado similar o superior al mínimo exigido para integrar la cartera de los fondos de jubilaciones y pensiones y el encaje, emitidos en monedas correspondientes a países cuya deuda soberana cuente con una calificación de riesgo de grado no especulativo (Investment Grade):
a) En el caso de acciones y/o los certificados de depósitos representativos de estas, deberán corresponder a emisoras que cuenten con calificación crediticia, o de su deuda soberana subordinada de largo plazo, de grado no especulativo (Investment Grade).
b) En el caso de títulos públicos, la calificación mínima que deberán guardar será la correspondiente al riesgo soberano del país.
c) En el caso de depósitos a plazo fijo, deberán ser efectuados en entidades financieras regidas por la Ley 21.526 y en las cuales los fondos de jubilaciones y pensiones se hallen autorizados a efectuar dichos depósitos.
Las inversiones se encuentran adecuadamente distribuidas, lo cual hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada una en el total de la cartera.
A la fecha de revisión el Fondo estaba compuesto por acciones en un 40,44%, títulos públicos 35,63%, derivados 14,00%, títulos privados 7,84% y el porcentaje restante se encuentra en disponibilidades (Argentina y Estados Unidos). La liquidez del Fondo está sostenida por las características de las acciones, títulos públicos y privados, depósitos en caja de ahorros y en cuenta corriente, que tienen posibilidad de liquidación inmediata y conforman, en la actualidad, el 86,00% de la cartera de inversiones. Puede decirse que el Fondo tendrá liquidez necesaria para hacer frente a rescates por cuenta de sus cuotapartistas. El valor patrimonial del Fondo se encuentra en 30,01 millones, esto implica una disminución del 13,62% durante el último trimestre. La cantidad de cuotapartes al momento de la revisión es de 34,92 millones, mostrando una disminución del 2,99% durante el último trimestre. El valor de la cuotaparte era 859,28 (cada mil unidades), la cual ha tenido un retorno mensual de (2,01)% y trimestral de (11,23)%. La volatilidad histórica se observa en forma absoluta y en forma relativa a un índice, que representa la política de Inversión del Fondo y de otros fondos con objetivos de inversión similares. La volatilidad trimestral anualizada del Fondo es de 20,93%, mientras el índice alcanzó una volatilidad trimestral anualizada de 14,24%. El análisis de la performance del valor de la cuotaparte del Fondo es histórico y no se utiliza para predecir los retornos futuros. Los retornos y el valor de los activos netos pueden variar produciendo ganancias o pérdidas al inversor en el momento de la venta de las cuotapartes. La performance de Consultatio Bozano Simonsen Brazil Fund ha demostrado en los 3 últimos períodos discretos de 6 meses finalizados en agosto de 2001 una consistencia baja con respecto a sus pares.

De acuerdo al análisis anteriormente mencionado, corresponde asignar al Fondo Consultatio Bozano Simonsen Brazil la calificación “V-2” Esta calificación será asignada a aquellos Fondos que demuestren altas cualidades de management y de consistencia en las inversiones, con retornos ajustados por riesgo por encima del promedio con respecto a Fondos considerados en el mismo sector.