Gobierno necesita u$s 5.500 millones para cerrar el año

Ya es prácticamente imposible que el país cuente con un acuerdo con el Fondo Monetario vigente para junio. Cuanto más se demora su firma, más se complica en lo financiero el gobierno. Es que Roberto Lavagna debe hacer frente a los fuertes vencimientos por el festival de BODEN y otros títulos lanzados tras la salida de la convertibilidad. A ello se suman los pagos a organismos, precisamente por estar fuera del Fondo. Una complicación adicional: se siguen desplomando los mercados en el mundo, ayer por el renovado temor a que Greenspan suba las tasas. Hoy, todos los países emergentes están con muy pocas posibilidades de financiamiento externo. Si lo logran, es por poco monto y a tasas altas. ¿Qué puede esperarse de una Argentina que recién cerró su oferta de canje? En el equipo económico están trabajando con diversas alternativas. No se descarta usar dinero aún sin destino en fondos fiduciarios originalmente para obra pública. Ayer se conoció un decreto en este sentido. Son u$s 5.500 millones los que hacen falta hasta fin de año contemplando que no se logra un acuerdo con el FMI. Rodrigo de Rato, N°1 del organismo, ayer señaló: «Estamos esperando al gobierno argentino a que decida si quiere un acuerdo con nosotros».

En agosto ocurren las mayores necesidadesfinancieras del gobierno: $ 7.810 millones por pagos de intereses y capital.

El gobierno necesita aproximadamente u$s 5.500 millones desde ahora y hasta fin de año para poder cerrar las cuentas públicas. Habida cuenta de la demora en lograr un acuerdo con el FMI y la imposibilidad de financiarse en la plaza local por el desplome en los mercados emergentes, varios analistas han comenzado a calcular qué tan grave es el problema para el gobierno, que obviamente está al tanto de la estrechez financiera. Néstor Kirchner habló la semana pasada del desafío de «mantener la prudencia fiscal para poder pagar la deuda».

El lunes se conoció una información que señala que aumentó el gasto público en marzo 14% (en la comparación interanual). No es una buena señal aunque en realidad se ve cierto freno en el gasto dado que venía incrementándose a una tasa interanual del doble, es decir de 28% en los meses anteriores. Rodrigo de Rato, ayer, mandó el mensaje (ver nota aparte) utilizando la misma palabra del Presidente: el «desafío» de la Argentina es presupuestario.

Paralelamente, en el Ministerio de Economía están trabajandocon diferentes medidasalternativas contemplandolos distintos escenarios a la vista. Si para junio estuviera firmado un nuevo programa con el Fondo, el gobierno sólo necesitaría de u$s 1.800 millones para hacer frente a todos los vencimientos de deuda que operan. No es nada difícil de lograr ese faltante.

• Necesidades

Un reciente informe del estudio Broda muestra mes a mes, las necesidades y los recursos con los que puede llegar a contar el gobierno. Sin colocaciones de deuda ni pacto con el Fondo, el rojo es de $ 16.108 millones desde ahora y hasta fin de año. Supone entre los ingresos un superávit primario «apropiable» de casi $ 16.000 millones en todo el año, recupero de provincias por $ 1.794 millones, desembolsos de organismos (no sujetos a que haya acuerdo con el FMI) por $ 1.186 millones y adelantos por $ 2.152 millones.

Por tanto resulta importantedestacar los siguientes factores en juego:

• En agosto ocurren las mayores necesidades financieras del gobierno. Son $ 7.810 millones por pagos de intereses y de capital al FMI, BID, Banco Mundial, Préstamos Garantizados y otras erogaciones.

• Existe la posibilidad de financiarse colocando títulos de deuda en diferentes organismos del sector público con liquidez. Podrían obtenerse así $ 1.400 millones hasta fin de año.

• La ventanilla abierta -como siempre- son las colocaciones de títulos a las AFJP y bancos. Recuérdese que por la inestabilidad de mercados y el bloqueo de los fondos buitre al cierre del canje, Roberto Lavagna decidió postergar la emisión de BODEN 2012 y 2014.

En los mercados, todavía no hay alta preocupación por la situación financiera del país. Crecerá en la medida en que se postergue el acuerdo con el FMI y en función de la caída de los países emergentes, hoy por hoy, ambos grandes interrogantes sin solución clara de corto plazo.