Identificaron el genoma de la crisis

• Explotó el 3 de diciembre de 2001 ("corralito") y lleva 21 meses. • Pero nació con el comienzo de la recesión, en julio de 1998. • A setiembre de 2002, cuando comenzó la reactivación por alza en dos trimestres seguidos, la crisis consumió 4 años y 3 meses. • Ahora determinaron que esta crisis, la más importante y costosa de la historia argentina, con sus 3 desagregados principales, descapitalizó a los argentinos en u$s 388.576 millones, o sea u$s 10.700 por cada uno de los 36,2 millones de habitantes (también por cada bebé). Esto, sin contar la deuda pública, de u$s 185.000 millones. Este endeudamiento viene de mucho antes pero se desbocó en 1981/'82. • Aunque técnicamente el país salió de la recesión en setiembre del año pasado, reactivar es tan lento y con amesetamientos que desde el año 2000 el país se ha descapitalizado en 388.576 millones de dólares. Solamente este año, alcanza 3.526 millones de dólares. • En 1997, inicio de la crisis, invertíamos 21 puntos del PBI; hoy invertimos apenas 12% y aun habiendo crecido no se recuperará la capitalización en menos de 4 años si se crece a 5%/6% anual. Este genoma de la crisis lo determinó la Dirección Nacional de Coordinación de Políticas Macroeconómicas del Ministerio de Economía. Desde ahora, cada 3 meses el gobierno dará a conocer el índice de capitalización del país después de esta tremenda crisis. Conclusiones: 1) El surgimiento de esta recesión y el estallido en crisis es político. Dio comienzo con la crisis internacional más devaluación en Brasil, en 1997, cuando Carlos Menem abrió los grifos del control del gasto público nacional para su reelección y Eduardo Duhalde lo hace peor en provincia de Buenos Aires para pelearle una presidencia que no ganaría ninguno. En 2001, el déficit bonaerense llegó a 4.100 millones de dólares, casi igual al resto de las provincias. Obvio, el país estalló. 2) Se comprende que Kirchner pelee al Fondo por amortizar con 3% del PBI y pida más plazo y quita, ya que si no el país no se recapitaliza. Pero sin acuerdo es peor porque no habrá inversiones. 3) Tampoco Kirchner puede andar apostrofando a empresarios influido por ideologizados, porque si no aumenta la inversión -que depende básicamente de empresas- la Argentina no crecerá a más de 5%/6% anual, se deteriorarán más las instalaciones, nos retrasaremos en tecnología y quedaremos como un país más chico para siempre. Es bueno que se haya medido el desastre para lograr colaboración de la gente.

El stock de capital de la Argentina viene reduciéndose en miles de millones desde hace dos años: desde 2000 el país se descapitalizó en u$s 388.576 millones, y 83% de esa desinversión se produjo en el stock de capital reproductivo, es decir el más importante compuesto por maquinarias y equipos y construcciones no residenciales (como fábricas) que, en otras palabras, puede definirse como el capital destinado a la actividad productiva. Es el costo de la crisis, o sea la medida del empobrecimiento. Perdimos 10.700 dólares los 36,2 millones de habitantes, incluidos ancianos, niños y bebés. En promedio, claro.

Según un trabajo elaborado por la Dirección Nacional de Coordinación de Políticas Macroeconómicas del Ministerio de Economía, que por primera vez midió cuál es el capital total del país, el año pasado ese capital total acumulado ascendió a $ 852.834 millones, $ 15.094 millones inferior al máximo nivel de inversión que se logró acumular hasta el 2000 cuando la inversión de cada año aún superaba a la tasa de depreciación del capital y el stock acumulado alcanzó un nivel récord de $ 868.000 millones. Sin embargo, si los resultados obtenidos en ese trabajo se traducen a dólares, son más dramáticos: los $ 852.834 millones de capital que a precios de 1993 registraron desde el Ministerio de Economía hacia el año pasado, se incrementan en 63% cuando se le aplica la revalorización que generó sobre esos bienes la inflación y la devaluación, pero se transforman en tan sólo u$s 479.351 millones cuando se lo quiere expresar en dólares de hoy. Como los $ 868.000 millones de stock de capital que se registraron en 2000 eran equivalentes a la misma suma en dólares (sin debatir si ese dólar estaba apreciado o no), la reducción del capital en dólares desde 2000 es de $ 388.576 millones.

• Capital total

Los 479.351 millones es el stock de capital total en dólares que tiene actualmente la Argentina, incluyendo todo el stock de maquinaria y equipos (unos $ 93.881 millones a precios de 1993 o 52.767 millones de dólares), el stock de construcción no residencial como fábricas, oficinas ($ 415.913 millones o 233.772 millones de dólares) y el stock de construcciones residenciales (viviendas) que suman $ 343.000 millones o u$s 192.812 millones.

Lo que quedó claro de los últimos dos años es cómo la Argentina se viene consumiendo buena parte del capital que logró acumular durante los '90. Esa reducción no sólo se explica por el efecto devaluatorio que generó el dólar. Va más allá ya que aún calculándolo en pesos la pérdida toma dimensiones elevadísimas.

La explicación está en que si durante 1998 21% del PBI era explicado por la inversión, ahora ese porcentaje apenas es de 12% y no alcanza para cubrir el nivel de depreciación que cada año tiene el capital. Por ejemplo, el año pasado se invirtieron $ 26.663 millones (11,3% del PBI), pero la depreciación del stock del capital total fue de $ 41.240,5 millones. Por eso el país se descapitaliza y los argentinos nos empobrecemos. Muy pocos invierten en una Argentina que se recupera pero sigue despertando incertidumbres económicas y políticas. Y la misma tendencia continuaría este año. Es que aún si en 2003 la inversión bruta interna creciera 30% (a precios constantes) el país se comería hasta fin de año otros $ 6.300 millones y entonces en dos años (2002 y 2003) la Argentina se habría consumido casi 20% del capital que logró acumular entre 1990 y 2000, último año en que el stock de capital creció. Eso en pesos.

Los siguientes son los principales resultados del importante trabajo a que accedió este diario y que serán difundidos con sistematicidad por la Dirección de Cuentas Nacionales, que es la encargada de medir el PBI y la inversión:

• El stock total de capital que tiene la Argentina se ubica en $ 852.834 millones (a precios de 1993), cifra que supera en 3,6 veces el nivel de PBI.

• El máximo nivel se registró en 2000: $ 867.928 millones.

• Entre 1990 y 2000 el stock de capital creció en $99.196 millones. Pero desde entre el 2001 y 2002 se consumió 15% de ese monto. El 87% de esa descapitalización ocurrió en el capital reproductivo que se redujo en $ 12.500 millones entre 2001 y 2002.

• El capital reproductivo hacia el año pasado (construcción no residencial y maquinaria y equipo) ascendió el año pasado a $ 509.794 millones.

• La mayor parte del stock de capital del país es infraestructura: la construcción residencial y no residencial explica 89% del total de la inversión. En tanto la maquinaria y equipo sólo explica 11%.

• En base a esos datos oficiales se puede estimar que si la inversión en 2003 creciera 30%, el país se comería otros $ 6.274 millones porque la inversión ascendería a $ 34.500 millones, pero el capital se amortizaría en casi $ 41.000 millones.

• Así, desde la devaluación (2002 y 2003) el país se habrá consumido $ 20.852 millones de su stock de capital, monto equivalente a 18.3% del stock de capital acumulado entre 1990 y 2000 que sumó los $ 114.290 millones.

Conclusión: necesitamos invertir. Esto implica despertar confianza. Si no es así volvemos a los cortes de luz y maquinarias funcionando atadas con alambres.