Inversiones este año superan en 13,9% las de 2000

Sorprendentemente, en medio de los problemas económicos que atraviesa la Argentina, las empresas aún se animan a lanzar proyectos de inversión: en los primeros seis meses de este año, se anunciaron inversiones para todo 2001 por $ 20.975 millones, monto que supera en 13,9% a los anuncios realizados el año pasado. Sólo el sector de comunicaciones concentra 25% de este monto. Es que a pesar de la crisis del país, la desregulación telefónica abrió las puertas a nuevos competidores que hoy se encuentran en plena etapa de inversiones para poder incrementar su participación en el mercado.

Así surge de la Base de Datos del Centro de Estudios para la Producción (CEP). Estos anuncios corresponden sólo a inversiones en formación de capital, esto es, inversiones en nuevas plantas y ampliaciones de otras existentes para incrementar la capacidad productiva de las firmas (no se incluyen fusiones y adquisiciones) que de concretarse, sería el nivel más alto desde 1998, cuando las inversiones alcanzaron los $ 22.764 millones. Además, este incremento en las decisiones de invertir permite avizorar un horizonte de recuperación de la alicaída economía, donde la inversión juega un papel de extrema importancia y fue una de las variables que más se deterioraron desde 1999.

El crecimiento exhibido en las inversiones en Formación de Capital que revela el CEP es explicado por mayores promesas de inversión en infraestructura, actividades extractivas y actividades primarias. En cambio, las inversiones cayeron en la industria manufacturera, comercio, servicios y en el sector financiero.

• Liderazgo

El sector de Infraestructura lidera el ranking de anuncios con promesas de inversiones por $ 11.518 millones este año, 45% más que los anuncios prometidos en todo el año pasado. Aquí hay que destacar, sin embargo, el plan de Infraestructura anunciado por el gobierno que involucraría una inversión de $ 800 millones este año. Sin embargo, el comportamiento de sectores como comunicaciones puede explicar buena parte de estos anuncios: será el destino durante 2001 de unos $ 5.000 millones, 39% más que las inversiones recibidas por el año pasado. Acá está impactando la desregulación telefónica, que impulsa a las nuevas entrantes al mercado a desarrollar obras como las asociadas al tendido de redes de fibra óptica.

También relacionados con infraestructura, se destacan los anuncios por $ 2.392,6 millones en construcción, que superan en 43% a los anuncios realizados el año pasado. En este aumento incide la proliferación de proyectos urbanísticos en el cordón suburbano del Gran Buenos Aires y el incremento de las inversiones en rutas y caminos que incluyen los trabajos ya iniciados en la avenida General Paz, en la Autopista Buenos Aires-La Plata y en la ruta Panamericana.

Asimismo, según explicaron desde el CEP a Ambito Financiero, otro subsector dentro de infraestructura que presenta un incremento de la inversión es oleoductos, gasoductos y polio-ductos a raíz de los proyectos existentes para unir a Buenos Aires con Montevideo median-te un gasoducto y con Asunción del Paraguay por medio de un oleoducto. Efectivamente, en este rubro hay comprometidas inversiones por $ 1.142,8 millones, muy superior a los $ 114 millones que se invirtieron el año pasado.

De la misma manera, otro subsector que explica en buena medida los mayores desembolsos comprometidos en infraestructura es el de energía eléctrica. Hay anuncios por $ 1.324 millones, superiores en $ 320 millones a los anuncios del año pasado. Aquí sobresalen la construcción de centrales gene-radoras en Córdoba, Tucumán, Entre Ríos, San Juan, varios proyectos de desarrollo de energía eólica en Chubut y a las inversiones asociadas al Plan Federal de Transporte de energía eléctrica.

• Transporte

La única caída que se observa dentro de infraestructura es la correspondiente al rubro transporte donde los anuncios alcanzan los $ 828 millones, contra $ 859 millones que se realizaron el año pasado.

Otro gran sector que vio incrementado los anuncios de inversiones fue el de actividades extractivas: el monto asciende a $ 4.245,6 millones, 37% superior a los anuncios realizados el año pasado. Aquí hay $ 1.500 millones que corresponden al rubro minería (el año pasado en este subrubro se anunciaron inversiones por $ 760 millones), mientras que extracción de petróleo y gas concentra inversiones por $ 2.700 millones.

También las actividades primarias muestran una evolución positiva con promesas de inversión por $ 327,5 millones, contra apenas $ 42 millones anunciados el año pasado.

Pero no en todos los sectores el ánimo para invertir es tan alentador. Siguiendo la base del CEP, los anuncios comprometidos este año en la industria manufacturera sufrieron una drástica caída de 37,5% y se encuentran en un nivel similar al alcanzado en 1994. Hay anuncios por $ 3.059 millones, contra $ 4.900 millones comprometidos en 2000. La mayoría de los subsectores de esta industria registraron caídas, entre ellos derivados del petróleo y gas (-31,2%), automotriz y auto-partes (-34,8%), químicos (-33,5%), alimentos y bebidas (-55,5%) y materiales para la construcción (-86,8%) por mencionar sólo algunos rubros.

Una situación similar ocurre en comercios y servicios, donde se anunciaron proyectos por $ 1.612 millones, con una caída de 24,6% con respecto a los $ 2.138 millones anunciados el año pasado. Aquí influyó muy fuerte la suspensión de planes de expansión de varias cadenas de supermercados y centros comerciales ante la drástica caída en las ventas.

• Inversiones extranjeras

Analizando el origen de las inversiones, tres de cada cuatro pesos invertidos en la Argentina este año provienen de firmas extranjeras, tendencia que se viene manifestando en el país desde comienzos de la década. Para este año, 32,9% de los anuncios fueron realizados por empresas estadounidenses por $ 5.145 millones, mientras que 23% fueron de origen español por $ 3.608 millones. Asimismo, empresas de Canadá realizaron anuncios por $ 1.455 millones, mientras que las italianas invertirán $ 1.152 millones.

Como la base de datos del CEP se construye en base a promesas de inversiones que se anuncian públicamente, habría que agregarle los proyectos que se vayan anunciando en lo que resta del año y aquellas otras inversiones que por no tener difusión pública no ingresaron en la base de datos del CEP. De la misma manera, es posible que algunos de estos anuncios finalmente no se concreten, lo que reduciría el monto de las inversiones realizadas.

Por otro lado, si se computan las operaciones de fusiones, adquisiciones y privatizaciones (F&A), en lo que va del año se concretaron operaciones por $ 4.650 millones, 15% menos que los $ 5.500 millones del año pasado. Como las inversiones en F&A se anuncian sobre el momento de la operación, a diferencia de las inversiones en formación de capital, los datos corresponden a operaciones ya realizadas (no comprometidas). Si bien estas operaciones significan en realidad un traspaso de una mano a otra de determinadas empresas o proyectos, no dejan de ser un indicador clave para medir las expectativas de los inversores.