Inversores apuestan a la deuda de empresas

Los bonos emitidos por empresas argentinas están generando una mayor atracción de los inversores, en detrimento de los títulos públicos en default, en particular tras el anuncio de 75% de quita efectuado por el gobierno. Con muchas empresas en pleno proceso de reestructuración y otras que ya completaron la refinanciación de pasivos, distintos inversores están lanzando productos destinados a este segmento.

MBA (Merchant Bankers Asociados) efectuó el lanzamiento del Patagonia Argentine Recovery Fund, que se está distribuyendo entre inversores altamente especulativos que quieren posicionarse en riesgo argentino. «Existen muchos títulos con cotizaciones que están muy atrasados respecto al flujo de fondos que se compromete a pagar la empresa y esto da excelentes oportunidades de inversión», explicaron en la institución.

• Punto clave

Una cuestión clave del lanzamiento es que no sólo aceptan inversores que aporten efectivo sino también pueden participar los tenedores de bonos en default en el exterior, que pueden canjear esa tenencia por el nuevo fondo de bonos corporativos.

Los que recomiendan este tipo de inversiones sostienen que hay activos que crecerán a una tasa mayor que la deuda soberana, con lo cual sería más negocio desprenderse de bonos Global y otros títulos en default para adquirir deuda de empresas, aun en los casos que aún siguen en cesación de pagos.

• Atractivos

Las compañías que mayor atractivo tendrían son Repsol YPF, Telefónica, Pérez Companc (que en ningún momento atravesaron un default aunque sí refinanciaron voluntariamente), pero también otras que aún están en plena reestructuración, como TGS, Movicom, MetroGas y Loma Negra. El rendimiento anual que podría dejar un fondo, obviamente asumiendo riesgo argentino, será de 22 por ciento anual. Entre mayo y setiembre, el valor de la cartera de bonos corporativos subió 11 por ciento.

No es el primer fondo que se conformó en el año para invertir en bonos corporativos. En realidad, una compañía rusa que se instaló en el país a principios de año, denominada Virtual Reality, también lanzó un instrumento similar y aprovechó las subas de los títulos corporativos de los últimos meses.