Inversores salen del dólar y van a bonos

• La inflación de 1% de febrero y el final del canje alteraron el mercado. Hay ahora un cambio más definido en las carteras de los inversores respecto de la semana pasada: las colocaciones migran del dólar a los títulos en pesos indexados. La tendencia, volátil hasta ese momento, se consolidó el jueves pasado, cuando la inflación de febrero estuvo muy por encima de todos los cálculos.

• El viernes fue un día clave porque los nuevos bonos, en estado virtual porque las láminas físicas estarán disponibles desde el 1 de abril, comenzaron a cotizar en el llamado «mercado gris» o «when and if» (cuando y si). El debut fue auspicioso porque están todos alrededor de 35 dólares por lámina, un valor esperado por los analistas, pero que necesitaba la confirmación de la realidad. Lo mejor está por venir, porque el arranque fue auspicioso también en monto de negocios. El Discount en pesos, que cotizó a $ 101,60 en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), hizo negocios por $ 114 millones, un monto muy elevado que brilla más porque fue en el debut, cuando no todos tienen claras las reglas del juego.

• Hoy, con este mercado algo más afianzado, las operaciones crecerán y se esperan nuevas alzas. No hay que olvidar que los que están operando apenas tienen un papel que confirma su entrada al canje y suponen que tienen la misma cantidad de bonos nuevos que de viejos. No tienen cifras exactas de sus nuevas tenencias de bonos ni de cómo juegan los cupones de intereses atrasados. Las sucesivas ruedas perfeccionarán estas operaciones y el monto de negocios, como consecuencia, crecerá.

• Por su parte, los bonos posdefault negociaron en el MAE 615 millones de pesos, un interesante monto, y consiguieron subas de hasta 2,50 por ciento. Los más buscados fueron los bonos en pesos que indexan por CER. Las subas en estos bonos pronostica que la euforia seguirá.

• Por eso, el dólar el viernes quedó muy ofrecido para hoy y las órdenes de venta que había en pantalla superaban 4 a 1 a las de compra, lo que indica que la divisa bajará. Esta tendencia afectó el viernes a los bonos posdefault en dólares donde el BODEN 2012, la serie más representativa, perdió 0,40% y la 2013, 0,90%.

• El Banco Central compró apenas u$s 4 millones y el Banco Nación, casi 15 millones de dólares. Los exportadores liquidaron pocas divisas: 30 millones de dólares. El monto de negocios en el Siopel, el mercado mayorista, fue elevado: u$s 103 millones. Todos estos datos hablan de un dólar que vuelve a apuntar a menos de $ 2,93, ya que en el mayorista el viernes terminó en $ 2,933. En las casas de cambio, bajó a $ 2,95 para la venta.