Letes: Gobierno renovó 89%, a 4,5%

El Gobierno captó ayer u$s1.100 millones en la licitación de Letras del Tesoro (Letes) en dólares a siete meses (217 días), en la cual renovó el 88,8% de los vencimientos fijados para esta semana a una tasa del 4,5%. Durante la colocación, el Palacio de Hacienda volvió a verificar el atractivo por los títulos en moneda norteamericana, ya que recibió 7.970 órdenes por u$s1.139 millones. Y para las ofertas del tramo competitivo aplicó un factor de prorrateo del 96,54%.

La licitación de ayer sigue confirmando una de los fenómenos que están celebrando desde el oficialismo, que es la buena renovación que están teniendo de los vencimientos de deuda, lo que mejora las condiciones financieras para el año que viene, ya que el programa para 2019 está cerrado gracias a los desembolsos pautados con el FMI. En lo que va del año, el Tesoro pudo refinanciar más del 60% en todas las oportunidades que salió a colocar deuda en el mercado local, que era el escenario base estimado por el equipo económico de Mauricio Macri para disponer de los fondos necesarios para el año que viene.

Esto se debe a que el Gobierno continúa ofreciendo una tasa de interés atractiva, en un contexto en el cual el riesgo-país sigue reduciéndose gradualmente y donde las condiciones financieras a nivel global juegan a favor de los países emergentes (entre ellos, Argentina), principalmente luego de que la Fed anunciara que pondrá una pausa en el proceso de suba de tasas del organismo (hoy entre 2,25% y 2,5%) y que será más “paciente” para anunciar un nuevo incremento. Además, no existe riesgo de repago ya que por el momento los vencimientos en dólares no van más allá de octubre, cuando se realizarán las elecciones presidenciales.

Boncer 2020

En tanto, el Ministerio de Hacienda, que comanda Nicolás Dujovne, realizará hoy una nueva colocación de deuda, al licitar Bonos del Tesoro ajustables por CER (Boncer 2020). El Gobierno busca seguir colocando estos títulos, ya que confía en que la inflación seguirá desacelerándose en los próximos meses. Estos títulos ofrecerán un retorno que será de CER (el coeficiente que mide la evolución de la inflación) más un 2,25% adicional, con el objetivo de seguir ofreciendo tasas reales atractivas. Además, se busca continuar ampliando el segmento de deuda en pesos, con el objetivo de ir reduciendo de a poco la deuda en moneda extranjera en relación al PBI para disipar los riesgos de default de mediano/largo plazo.