Limitan operaciones en la Bolsa

El Mercado de Valores (Merval) pondrá en marcha una red de seguridad ante la continua caída en el precio de acciones y bonos. En los próximos días se darán a conocer nuevas disposiciones que pondrán límites mucho más estrictos a la operatoria de préstamos de los agentes y sociedades de Bolsa, que se realiza a través de los mecanismos de pases y cauciones.

Uno de los puntos más polémicos de lo que se está por aprobar es una reducción de los límites en lo que las casas de Bolsa pueden pedir prestado en el mercado. Actualmente, el cupo es de $ 12 millones por cada acción del Merval, pero sería rebajado a $ 9 millones, o sea 25%.

Fuentes del Merval indicaron a Ambito Financiero que «la reducción del cupo global se haría por una cuestión preventiva, pero hoy no afecta a los agentes, ya que ninguno llega al límite de $ 12 millones».

Asimismo, también aumentarán las garantías que se exigen a los agentes bursátiles cuando se financian a través del mercado. Por ejemplo, actualmente para tomar fondos en el mercado se considera a las principales acciones de mercado con un aforo máximo de 70%.

Esto significa que por cada $ 100 en acciones que entrega el tomador de un crédito, tiene derecho a recibir $ 70. Pero si el papel entregado no está entre los líderes y tiene poca liquidez, el aforo cae a 40%: con $ 100 en acciones a valor de mercado que se utilizan como garantía, pueden obtenerse sólo $ 40.

• Reducción

Los niveles de aforo serán reducidos en las próximas horas. Es decir que las acciones de la lista 1 (las que están entre las más seguras) también tendrán una reducción en el máximo de aforo aceptado.

Ambas decisiones (la reducción en el lí-mite del endeudamiento y los cambios en los aforos y garantías exigidos para tomar dinero) implican una significativa restricción a la toma de fondos por parte de los operadores de mercado.

Con estos nuevos límites se buscará evitar que la eventual caída de un agente provoque un perjuicio al mercado en conjunto.

Esto se debe a que el Merval garantiza las operaciones crediticias entre los agentes. Si el tomador de los fondos incumple con sus compromisos, el acreedor siempre cobra. Pero para recuperar los fondos utilizados, el Merval debe hacer líquidos los bonos y acciones que recibió en garantía a través del mercado bursátil.

En lo que va del año, el Merval se vio obligado a recomprar 31 acciones, ante el desinterés de distintos agentes por seguir operando en el mercado. La lista incluye algunos bancos de inversión internacionales, pero también casas de Bolsa tradicionales que quedaron insolventes, trasladando el riesgo de estas maniobras crediticias al Merval.