Lo que se dice en las mesas

• Buen clima entre operadores por la continua suba en las cotizaciones en esta «semana de la dulzura» tal como la denominan. El papel estrella sigue siendo el Discount en pesos, surgido del reciente canje de la deuda, que llegó a $ 112,25, y hasta es demandado por ahorristas que pasaron del plazo fijo a esta nueva opción. Está claro que lo que lo hace atractivo es su indexación por el CER y el atraso que tenía frente a otros papeles circulantes. Hay un traspaso de fondos de las acciones, plazo fijo y hasta del exterior a estos papeles en pesos que ajustan por inflación. ¿Cuánto de esta bonanza en mercados se debe a un clima externo favorable y cuánto a expectativas positivas de inversores sobre la Argentina? «50 y 50», responden los expertos en las mesas. Citan como ejemplo a Brasil, donde, con la ola de renuncias en el gabinete de Lula, los precios de los bonos ni se inmutaron.

• «Con los retornos que hay en los títulos públicos, las acciones están todas dormidas. Recién Petrobras se está desperezando un poco», graficó un operador bursátil. Citó las ganancias que dejó una operatoria realizada en medio del canje de la deuda y que fue comentada en esta sección. Consistía entonces en comprar la deuda en default (como los Global 2008 y los bonos del Tesoro) y presentarse al canje, buscando precisamente los Discount en pesos.

Quienes hicieron esa apuesta, fueron muchos en el mercado local, se ganaron 30% en dólares en sólo 4 meses. Nada mal obviamente, aunque estuvieron varias noches sin dormir cuando los fondos buitre les embargaron los títulos en abril.

• Más allá de este buen humor, no se entiende mucho en el mercado lo que está haciendo el equipo económico en materia de financiamiento. Quiere un tipo de cambio alto, emite deuda en pesos y con lo que obtiene, compra dólares. Pero lo que no contemplaron en el Palacio de Hacienda es que grandes fondos del exterior, como Alliance por ejemplo, cuando ven que van a emitir deuda en pesos indexada, ingresan dólares al país y empujan el tipo de cambio hacia abajo. Conclusión: de nada sirve esa estrategia y quizás por ello ahora dicen en Economía que emitirán títulos directamente en dólares. Lo que está ya descontado por los operadores es que se vienen varios meses con inflación elevada. Descuentan ya operadores más de 1% de alza en julio y algo más baja para los próximos meses. Por ello el furor que se ve con papeles como el Discount en pesos, al que se le asigna un valor de 114 pesos en el corto plazo.