Mañana EE.UU. volvería a bajar las tasas a 3,50%

Nueva York (Bloomberg) -Los economistas de 25 firmas que operan con la Reserva Federal están divididos sobre si el banco central continuará la baja de las tasas después del recorte esperado para mañana.

Todos los economistas dicen que la Fed bajará las tasas mañana por séptima ocasión este año, en un intento más contundente de su presidente, Alan Greenspan, de impedir una recesión. Trece dicen que el recorte será el último de este año. Los otros doce adelantan por lo menos otra bajada más.

«Los pronosticadores no están seguros sobre cuándo va a repuntar la economía, y dudan acerca de si la Fed piensa que ya ha hecho suficiente», dijo Mickey Levy, economista jefe de Bank of America Securities LLC. «La división no me sorprende.»

Coincidencia

La Fed ha recortado su objetivo para los préstamos a un día de los bancos, o fondos federales, 2,75 puntos básicos este año hasta 3,75% anual, el mínimo en siete años. Los economistas coinciden unánimemente en que la tasa será rebajada hasta 3,5% cuando el comité de política monetaria de la Fed se reúna mañana.

John Youngdahl, de Goldman, Sachs & Co., y otros diez ven las tasas cayendo hasta 3,25% para finales de este año. Ian Morris, economista de HSBC Securities Inc. espera un recorte de hasta 2,75%. En junio, sólo cuatro firmas dijeron que los fondos federales caerían por debajo de 3,5% en 2001. Los que anticipan más recortes de tasas apuntan a una caída en la fabricación, que ha mostrado signos de haberse extendido a otras partes de la economía. Dicen que el aumento del desempleo podría frenar el gasto de los consumidores, que aporta dos tercios a la economía.

«No veo ninguna señal de que la economía esté mejorando», dijo John Ryding, de Bear, Stearns & Co. «Algunas personas están basando la recuperación en esperanzas. Si las Bolsas son indicador adelantado de una recuperación, entonces ésta se producirá en seis meses, como mínimo.»

Ni siquiera la rebaja de u$s 38.000 millones en los impuestos puesta en marcha por el gobierno estadounidense asegurará que los consumidores sigan gastando, dicen los pesimistas. «La economía podría mostrar debilidades una vez más», opinó Youngdahl.

Antes de este año, la campaña más agresiva de recortes de tipos que hizo la Fed bajo el mando de Greenspan tuvo lugar en 1991, un año de recesión. Entonces, el organismo rebajó las tasas a un día hasta 5,25% para mediados de setiembre desde 7% de principios de año. La tasa cayó otros 2,25 puntos porcentuales para setiembre de 1992.

Los economistas que dicen que la Fed podría mantener las tasas de interés sin variaciones señalan la rapidez de los recortes en la primera mitad de este año. Cada una de las cinco primeras reducciones de tasas fueron de medio punto porcentual, dos veces el tamaño de la mayor parte de los movimientos de la Fed en los últimos años. Los recortes de tasas tardan meses en afectar la economía, dijeron.

Optimismo

El crecimiento de la economía estadounidense cayó hasta 0,7% en el segundo trimestre, el ritmo más lento en ocho años. Si este dato fuera revisado para quedar en una cifra negativa, y la economía se contrajera en el tercer trimestre, se cumpliría con una de las definiciones de recesión.

Sin embargo, Feldman y otros optimistas ven pocas razones para que los miembros del banco central se preocupen por tal posibilidad. «El mercado de viviendas está al alza, la inflación está bajando y parece que el ritmo de despidos podría haber tocado fondo», dijo Feldman.