Mayor actividad: para el Central se crecerá 6%

Los técnicos del Banco Central están acumulando varios aciertos con los pronósticos de inflación y actividad. En 2004 estimaron que el PBI crecería 8% o más, y el dato final apunta a confirmarlo. Ahora se dieron a conocer las primeras estimaciones para 2005, que fijan un piso de 6% para la suba del PBI. Obviamente, dependerá del resultado de la reestructuración de la deuda, pero lo concreto es que los datos de diciembre garantizan un primer trimestre por lo menos con buen ritmo en la actividad. Hay más inflación en los primeros tres meses del año, 2%, pero tomaron recaudos (ahora no emiten para comprar dólares) para que no exceda el rango de 5%-8% estimado.

Martín Redrado

La economía crecería este año más de 6% mientras que en 2004 la cifra definitiva de incremento del PBI sería de 8,4%, según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado ayer por el Banco Central. Según la entidad que dirige Martín Redrado, «los pronósticos sobre la evolución del nivel de actividad económica en 2004 aumentaron sensiblemente en el último trimestre del año pasado, y se espera una tasa de crecimiento real del PBI de 8,4%». En este sentido, el incremento del producto durante 2005 se ubicaría en niveles superiores a 6%.

Los datos contenidos en el informe de inflación presentado ayer por el Central sobre la evolución futura de las principales variables afirma lo siguiente:

• Teniendo en cuenta los factores locales y externos mencionados y el importante arrastre estadístico de más de 3 puntos porcentuales que dejó el año pasado, el crecimiento real del PBI durante 2005 se ubicaría en niveles superiores a 6%.

• En relación con la evolución del ciclo económico, permanecen las condiciones favorables que han dinamizado la recuperación del gasto, en especial la persistencia de tasas reales de interés negativas.

• La expansión fiscal se potenció en diciembre cuando se habría registrado el único resultado primario negativo de 2004. Este impulso fiscal extraordinario habría explicado por sí sólo 0,5% del crecimiento del producto.

• Por el lado del gasto, la inversión continuaría creciendo, aunque a tasas menores, impulsada por el aumento de la obra pública presupuestada y la inversión privada.

• La reconstrucción exitosa de la reestructuración de la deuda pública permitiría incrementar el flujo de inversiones hacia el país.

• El consumo también continuará recuperándose, entre otras razones, por las decisiones del gobierno que apuntaron a restituir los ingresos de los sectores de la población con mayor propensión a consumir.

• Sin embargo, algunas de estas medidas tuvieron impacto de una sola vez y su impulso residual en 2005 es menor que el evidenciado durante diciembre.

• Durante 2005 se espera que continúe el fortalecimiento de las finanzas públicas nacionales y provinciales, aunque el resultado primario consolidado sería levemente más bajo que el del año anterior. Estos recursos permitirían financiar todos los servicios de intereses de la deuda en situación regular y de los pasivos reestructurados, tal cual está previsto en el Presupuesto 2005.

• El contexto internacional sigue siendo favorable para la Argentina y las proyecciones de crecimiento mundial para 2005 se mantienen elevadas (4,2%). Además en los últimos meses se han reducido los principales factores de riesgo que enfrenta el país, como una mayor desaceleración de la economía brasileña o un encarecimiento adicional del precio del petróleo que impacte negativamente en la economía mundial.

• Por otra parte, el ciclo de subas de tasas de interés en Estados Unidos encuentra a América latina mucho mejor preparada que en épocas pasadas.