Mejora viento económico

El dólar cae a mínimos históricos. Bajó 8% el riesgo-país. Subió el Merval y alcanzó un récord. También los títulos. Las tasas, en cambio, siguen altas: ni Guillermo Moreno puede con ellas. Estados Unidos bajó la tasa de interés ayer y calmó a inversores en todo el mundo. La Argentina fue uno de los principales países favorecidos. Se derrumbó el dólar contra todas las monedas, como el euro, el real y hasta el dólar australiano. En la plaza local cedió a $ 3,17 y ya se frenó la sangría de las reservas internacionales. Pero no llegan desde el exterior las soluciones para todo. Se mantienen elevadas las tasas de los créditos y concretamente no existe el financiamiento a más de un año de plazo para pymes o público en general. Si lo hay, es a tasa variable, lo que implica asumir un riesgo no menor. La raíz del problema es que la inflación está en torno a 20% anual y a ese nivel no hay quien haga un depósito en pesos en bancos o quien preste a más de 12 meses. Por ello la importancia del dato de ayer desde los Estados Unidos.

Ben Bernanke

Washington (Reuters) - La Reserva Federal recortó ayer la tasa de los fondos federales a 4,5%, pero dijo que el riesgo de un repunte en la inflación es prácticamente igual a la amenaza de una desaceleración en el crecimiento, sugiriendo que nuevas bajas están lejos de ser una apuesta segura.

La decisión, que redujo la tasa en 0,25 de punto porcentual era esperada por gran parte del mercado financiero. Al anunciar su determinación, que se conoce tras una rebaja de 0,50 de punto aplicada en setiembre, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed dijo que «sus medidas deberían poner a la economía en mejor pie» y que habían equilibrado los riesgos sobre la inflación y sobre el crecimiento económico.

Horas antes de que la Fed anunciara su decisión, el gobiernoestadounidense informó que la economía creció 3,9% en el tercer trimestre a su tasa más rápida desde comienzos de 2006, apoyada en un repunte del gasto del consumidor y en fuertes exportaciones.

«La medida de hoy, junto con la decisión tomada en setiembre, debería ayudar a evitar algunos de los efectos adversos sobre el conjunto de la economía, que de otra manera habrían surgido por los problemas en los mercados financieros, y a promover un crecimiento moderado en el transcurso del tiempo», dijo la Fed en el comunicado posterior al encuentro.

Disidencia

La decisión de recortar la tasa no fue unánime. El presidente de la Fed de Kansas City, Thomas Hoenig, disintió con la mayoría, prefiriendo dejar estable el costo del dinero. Votaron a favor de la rebaja: Ben Bernanke, presidente; Timothy Geithner, vicepresidente; Charles Evans, Donald Kohn, Randall Kroszner, Frederic Mishkin, William Poole, Eric Rosengren y Kevin Warsh. En una acción relacionada, la Junta de Gobernadores aprobó de manera unánime un recorte de 25 puntos en la tasa de descuento, a 5%.

«Los recientes incrementos en los precios de la energía y de otras materias primas, entre otros factores, podrían poner presión alcista sobre la inflación», dijo la Fed. «En este contexto, el Comité considera que permanecen algunos riesgos de inflación», añadió. «Tras esta medida, los riesgos alcistas sobre la inflación equilibran prácticamente los riesgos a la baja sobre el crecimiento», sostuvo el banco central estadounidense.

Descenso

Los futuros de las tasas de corto bajaban después de la noticia, mostrando una probabilidad implícita de 50% de que la Fed reducirá las tasas nuevamente en diciembre, contra 64% pocas horas antes del recorte.

Otros datos interesantes del comunicado de la Fed de ayer:   

«El crecimiento económico fue sólido en el tercer trimestre, y la fortaleza de los mercados financieros ha permitido un desahogo en los balances», aunque «el ritmo de la expansión económica» se verá afectado por los problemas del mercado inmobiliario.   

«El ritmo de la expansión económica probablemente se desacelere a corto plazo, en parte reflejando la intensificación de la corrección inmobiliaria.»

Por su parte, Bernanke comparecerá el 8 de noviembre ante la Comisión Económica Conjunta del Congreso estadounidense, en una audiencia sobre su visión en torno a las consecuencias de la crisis hipotecaria, sobre los déficits del país, el debilitamiento del dólar y la salud general de la economía, precisó el Congreso en un comunicado.