Mejoran nota del país (ya no está en default)

La calificadora de riesgo Standard & Poor's subió oficialmente la nota de los bonos argentinos, que ya no estarán en «default selectivo», al haber culminado la reestructuración. Hace más de un mes que S&P había notificado la decisión, pero había quedado supeditada a que se efectivice la oferta.

La nueva nota es «B-» con tendencia estable. Se trata de una calificación todavía muy baja, con lo cual se considera que el país aún continúa en una situación de riesgo elevado. Este rating está a seis escalones de la categoría de grado de inversión (o «investment grade») que poseen aquellos países considerados más confiables. En América latina, sólo Chile y México ostentan dicha calificación. Uruguay y Brasil, entre otros, tienen una nota superior a la argentina, pero tampoco llegan al grado de inversión. Con la misma nota que la Argentina se encuentran en la región Paraguay, Bolivia y Ecuador (ver cuadro).

La noticia coincidió con una importante suba de los títulos argentinos posdefault y en la Bolsa. Lo que está influyendo es la caída de la tasa en los Estados Unidos (ver aparte).

Aunque todavía no fueron entregados los nuevos bonos, se espera que en el transcurso de esta semana el agente del canje (Bank of New York) completará el procedimiento. Sin esperar este paso, la calificadora se adelantó a la próxima cotización de los mismos.

La mejora de la nota («B-») abarca a los siguientes títulos, tanto en moneda local como extranjera:

• Los bonos que surgirán de la reestructuración y que serán entregados a los bonistas en las próximas horas. Incluye el Par, el Discount y Cuasi Par.

• Préstamos garantizados por el gobierno nacional, que ostentaban la calificación de CCC + (muy cerca del default).

• Los títulos que surgieron tras el default, a partir de 2002, en particular las distintas series de BODEN.

Esta mejora de la nota no abarca a los títulos en default que fueron reestructurados, pero que muchos inversores no decidieron canjear (por ejemplo Global, BONTES y Eurobonos, todos emitidos antes del 31 de diciembre de 2001).

•Paralelismo

En paralelo con la mejora de la calificación soberana, S&P también subió la nota de la Ciudad de Buenos Aires y de la provincia de Mendoza, que también quedaron en «B-». La provincia de Buenos Aires, en cambio, no se pudo beneficiar por esta mejora ya que aún tiene la deuda en default. La reestructuración está prevista recién para julio.

Al quedar en la categoría de estable, la nueva calificación no sería modificada ni para arriba ni para abajo en el corto plazo. «La futura calificación crediticia de la Argentina dependerá en gran medida de la posición fiscal del gobierno, especialmente su capacidad para contener las presiones de mayores gastos en caso de desacelerarse la economía», aseguró desde Nueva York Jane Eddy, managing director de S&P.

Los bancos y empresas argentinos no tendrán cambios en sus calificaciones. S&P ya las había subido, pero sólo para aquellos que no entraron en default o para los que habiendo sufrido la cesación de pagos pudieron luego reestructurar la deuda. «Los principales riesgos que afectan la capacidad de generar ingresos de las entidades que operan en el país no han cambiado de manera significativa por la conclusión del canje», explicaron en S&P.