Mercados hoy en alerta por caída mundial del dólar

Está claro que nunca se puede predecir el rumbo que tendrán los mercados. Pero como pocas veces en las plazas internacionales coinciden varios temores y dudas a futuro. Obviamente los papeles locales no pueden escapar de este clima. Sobre la economía norteamericana la incertidumbre pasa por sus ya clásicos desequilibrios: el déficit fiscal y el comercial. A esto se suma la sensación de que el reemplazante de Alan Greenspan en la Reserva Federal no está manejando adecuadamente la lucha contra la inflación. Por ello el desplome del dólar contra el euro. Pero tampoco Europa convence y da certezas, y así el oro se convierte en otro refugio de los grandes fondos de inversión del exterior. Los mercados emergentes venían eludiendo estas señales negativas, pero desde el miércoles las empezaron a reflejar acabadamente. Desde hoy, en una plaza internacional muy sensibilizada, serán claves todos los datos que vayan surgiendo de la economía norteamericana. Son momentos en que inversores se manejan con suma cautela hasta tanto esté menos incierto el panorama.

El viernes, la tasa a 10 años del Tesoro de EE.UU. cerró a 5,21%, el nivel más alto en 4 años. En un mes el ascenso es ya de 25 puntos. El indicador es una referencia clave para mercados.

La suba de las tasas a 10 años del Tesoro de Estados Unidos derrumbó a los mercados del mundo y anticipó suma cautela para esta semana. Ese indicador de referencia alcanzó 5,21% y está en el nivel más alto de los últimos 4 años. En sólo 30 días, subió 25 puntos, lo que cambió la ecuación de todas las inversiones, porque el dinero comenzó a volver a Estados Unidos.

Si un papel de EE.UU. rinde 5,21%, las inversiones de los demás países deben brindar tasas más atractivas para tentar al dinero. La única manera de que lo sean es que su precio baje, y eso ocurrió con todos los títulos de los emergentes el viernes.

Los bonos de Brasil perdieron 2%. En particular el Global 2040 perdió 1,70%; los de Venezuela cayeron hasta 2,25% y los de México 1,50%. Además, el dólar en Brasil aumentó 2% a 2,144 reales.

Los bonos argentinos también tuvieron su viernes negro, pero el comportamiento fue mejor que en el resto de la región ya que los títulos posdefault bajaron menos de 1% y los del canje 1,5%. Hubo escasos negocios, porque los inversores prefirieron conservar sus posiciones y respecto del jueves, el total de negocios en bonos bajó 40% a $ 800 millones.

Los títulos en pesos tienen el atractivo de que indexan por el costo de vida, en un mercado donde el dólar tiende a la baja porque están ingresando divisasde la cosecha gruesa. El Discount en pesos, el bono más representativo del canje, perdió 1,5% el viernes, mientras los cupones PBI en pesos bajaron 0,60%. Los posdefault en pesos tuvieron bajas de entre 0,50% y 0,90%, mientras que los nominados en dólares bajaron 0,44%.

Divisa

A lo largo del día, el dólar aquí perdió fuerza y terminó a $ 3,04 para la venta en el mercado mayorista y se mantuvo a $ 3,06 en las casas de cambio. El Banco Central compró apenas u$s 31 millones, un volumen que llamó la atención por lo reducido ya que en las últimas semanas las compras diarias no bajaban de u$s 70 millones por día, con picos superiores a u$s 100 millones.

El dólar se debilitó en el mundo, a pesar de que se conoció que el déficit de la balanza comercial de Estados Unidos se redujo 5,5% en marzo. El euro al cierre de Nueva York cotizó a 1,2922 dólar, desde 1,2835 de la jornada anterior. Es el valor más alto del euro desde el 6 de mayo de 2005. La preocupación está centrada en junio, porque no sólo se espera que Estados Unidos vuelva a subir la tasa de referencia, sino que está la casi certeza de que la Unión europea y Japón harán lo mismo. Es el fin de la época de dinero barato.

La suba de la renta de los bonos del Tesoro de Estados Unidos también golpeó a la Bolsa local, que perdió 2,7%, pero con negocios por sólo $ 68 millones, la mitad de un día normal. Este es el único dato positivo que pudo aportar la jornada bursátil.

Pero la Bolsa de Buenos Aires no quedó sola en su caída, Brasil bajó 1,56%; México 1,27%; el Dow Jones 1,04%, y el NASDAQ 1,27%. En Londres, París y Fráncfort las Bolsas perdieron más de 2%.

Es tan confusa la situación que los analistas por caminos opuestos y enfrentados llegan a la misma conclusión. Un grupo dice que Estados Unidos no subirá las tasas en junio, por eso los inversores salen del dólar y lo debilitan. Otros analistas no tienen dudas de que subirán las tasas en Estados Unidos a 5,25% y por eso sube el rendimiento de los bonos del Tesoro. Además, creen que las alzas seguirán hasta 5,50% en los próximos meses.

Esta semana será clave para poner a prueba la fortaleza de los bonos argentinos, que hoy pueden reaccionar porque quedaron en precios muy bajos y están dando rendimientos de hasta 18% anual en dólares, en el caso de los bonos más largos.