Nuevo récord de los BODEN 2008

Un nuevo récord registraron los BODEN 2008, que cerraron a $ 84 tras una mejora de 0,70%. Este título, que se entregó a jubilados y a estatales por el retroactivo del 13%, se transformó en el más buscado por inversores, ya que ajusta su capital según la evolución del CER, lo que permite proteger el capital de la inflación. En ese sentido, se espera en los próximos meses un incremento en los índices de precios, especialmente en diciembre y en enero.

El BODEN 2008 tocó ayer un nuevo récord, al cotizar levemente por encima de los $ 84, con una suba de 0,70%. El título se transformó en el favorito de los operadores en la Bolsa porteña por dos características: está nominado en pesos y ajusta su capital de acuerdo con la evolución del CER.

La estabilidad total que muestra el dólar prácticamente desde marzo (en una franja que va de $ 2,80 a $ 2,95) hizo volcar a los inversores de manera creciente a los títulos nominados en moneda local. Además, al estar ajustado por inflación, brinda una protección a la inversión, que se encuentra cubierta ante variaciones bruscas en los niveles de precios.

Este ajuste por CER provocó que en los primeros cuatro meses de cotización el capital pasara de $ 100 a $ 103,4. De hecho, la suba de 0,6% que tuvo la inflación minorista el mes pasado renovó el interés por este tipo de activos.

El rendimiento anual que ofrece el BODEN 2008 es otro de los atractivos, ya que se ubica en 11,30% anual. Se trata de un nivel que está muy por encima de lo que puede obtenerse en plazos fijos, con tasas que no superan 5% anual. Aunque no está exento de riesgos, al tratarse de un título en moneda local es más difícil que el gobierno deje de cumplir con las amortizaciones. El primer pago semestral de capital se efectuará en marzo próximo.

El interés por activos en pesos que ajustan por CER también se trasladó a las Lebac, los títulos que emite el BCRA. En la licitación del martes, de hecho, 30% de la demanda fue dirigido a las Lebac que ajustan por CER. A un año de plazo ofrecen una tasa de 5,9% anual más lo que resulte de la inflación acumulada. Como se espera que la inflación supere la evolución del dólar en 2004, apostar a instrumentos ajustables por CER parece un negocio interesante. También existe la posibilidad de efectuar plazos fijos en bancos indexados, con plazos no inferiores a los 90 días, pero por ahora no despertaron demasiado interés en ahorristas.

En las últimas semanas se notó una clara diferenciación en el mercado local a favor de los títulos posdefault, como el caso de los BODEN, y en contra de los bonos que ingresarán en la reestructuración de la deuda. La fuerte quita que propone el gobierno para los «viejos» títulos (hasta 92% del valor presente) y la mala recepción de la propuesta entre los acreedores externos están impactando negativamente en estos bonos.

Por ejemplo, el Global 2031 (que está fundamentalmente en manos de AFJP) cayó ayer más de 5% y cerró en u$s 25,10, cuando hace apenas un mes estaba por encima de los u$s 30. Otros títulos en default resisten un poco mejor, aunque cotizan apenas entre u$s 25 y 27.