Papeles de América latina, cada vez más escasos

La emisión de deuda por parte de países de América latina y el Caribe bajará de u$s 295.000 millones a u$s 290.000 millones, según detalló un informe dado a conocer ayer por la calificadora Standard & Poors. El analista crediticio principal para la región, Joydeep Mukherji, explicó a Ambito Financiero que «dos tercios de los bonos que se emitirán están nominados en moneda local», y su mayor parte se colocará en el mercado interno.

Los organismos multilaterales tuvieron una fuerte caída en la participación de lo que será la refinanciación de este año. Mientras que en 2005 representaron 12% del total de fondos que requirieron los distintos países, ahora la cifra cayó a sólo 8%. La decisión de la Argentina y Brasil de cancelar sus compromisos con el organismo fue clave para este fenómeno.

Un dato saliente es que varios países ya prefinanciaron los vencimientos de bonos en el exterior que enfrentan en 2006: son los casos de Venezuela, Brasil en su mayor parte y México, que en realidad ya tiene cubiertas sus necesidades financieras de emisiones en el exterior hasta fin de 2007. «La proximidad de elecciones nacionales este año en varios países llevó a apurar la emisión de deuda para evitar posibles presiones de liquidez», explicó S&P.

Aun así, quedan muchos compromisos por cumplir en los respectivos mercados locales que tienen una situación muy manejable. La mayor parte de los títulos está en manos de bancos y fondos de pensión.

• Párrafos salientes

A continuación, algunos de los párrafos salientes del informe de S&P sobre emisiones soberanas de Latinoamérica y el Caribe durante 2006:

• La deuda total que emitirá la región representa 5,8% del total mundial, contra 5,5% registrado el año pasado.

• La mayor porción corresponde a Brasil, con 48% del total a emitir, seguido por México (15%) y la Argentina (12,6%). En los tres casos la mayor parte es deuda en moneda local.

• Los principales motivos de emisión de deuda pasan por la refinanciación de vencimientos y en menor cantidad de casos para cubrir los déficit fiscales.

• Es notorio el incremento de la participación de la deuda local sobre el total emitido por los gobiernos. En el caso brasileño, pasó de 60,7% en 2000 a 84,6% en 2005.

• En el caso argentino sobresale la participación de los bonos que ajustan por inflación, que representan 33,24% del total, con un fuerte aumento tras la reestructuración de la deuda. México tiene sólo 8% y Brasil 13%, ya que la deuda en moneda local es mayormente a tasa fija.