Permitirán emitir $ 4.000 millones más por año

Ya hay acuerdo entre el gobierno y el Congreso para aprobar rápidamente las modificaciones a la Carta Orgánica del Banco Central. El viernes por la noche en el Senado recibieron las definiciones pendientes, tanto del propio Central como del Ministerio de Economía. Concretamente, se permitirá emitir más dinero para financiar al Tesoro en caso de que éste lo solicite. Así, el Banco Central podrá girar hasta $ 4.000 millones por año adicionales (ya tiene permitido hacerlo hoy por $ 6.500 millones o 10% de la recaudación anual). Si bien no son cifras alarmantes que puedan desembocar en la emisión descontrolada de los '80, la medida genera dudas. Con una veintena de elecciones provinciales y legislativas hasta fin de año -clave para la estrategia oficial de acumulación de poder-, coincidente con metas más complicadas de cumplir con el FMI, aumentar el gasto en política es una tentación. Pero en el proyecto oficial -el Congreso lo hará ley antes de fin de mes- se ponen algunas limitaciones. Por ejemplo, que la emisión adicional se destine sólo al pago de deudas con organismos internacionales, algo que, contablemente, podría eludirse. Alfonso Prat-Gay, titular del BCRA, y Roberto Lavagna el viernes último limaron sus diferencias sobre cómo funcionará este nuevo sistema.

El Ministerio de Economía y el Banco Central ya acordaron la redacción final del proyecto de reforma a la Carta Orgánica del Banco Central y Ley de Entidades Financieras en cuanto al incremento de adelantos que la autoridad monetaria podrá otorgar al Tesoro para el pago a organismos internacionales como el FMI, Banco Mundial o el BID. El gobierno mantendría la posibilidad de acceder a adelantos por un equivalente a 10% de la recaudación para aplicar sólo a cancelación de deuda con organismos, y se le extendería otro 10%, pero calculado sobre la base monetaria, como giro en pesos al Tesoro para cubrir gastos, lo que supone entonces unos $ 4.000 millones extra con que podrá contar el gobierno. Estos fondos deben reintegrarse al Central en un plazo de 12 meses. Así, esta semana podría emitirse el dictamen de la norma en la comisión de Economía del Senado y luego tendrá la vía libre en el recinto. El proyecto contempla tres modificaciones: establece cambios en los criterios de valuación de activos y pasivos excluidos en los procesos de reestructuración de bancos, introduce una protección legal atenuada para las decisiones tomadas por directivos del BCRA -sólo podrán declararse nulas mediante intervención judicial y cuando se compruebe arbitrariedad manifiesta- y eleva prácticamente al doble los adelantos del Central al Tesoro para cancelar vencimientos con organismos.

Después de un arduo debate en comisión, que incluyó peleas con funcionarios de Economía y la eliminación de un artículo que flexibilizaba el tratamiento laboral de los empleados de bancos en proceso de fusión o compra, el viernes pasado funcionarios del BCRA le comunicaron a Oscar Lamberto, presidente de la Comisión de Economía, que se había llegado a un acuerdo en cuanto a los adelantos al Tesoro.

• Tope discutido

La discusión estalló la semana pasada en torno al criterio que se debía tomar para fijar un tope a los fondos que el Central le otorga en préstamo al Tesoro, sólo para el caso de cancelación de pagos internacionales.

En el proyecto original, Roberto Lavagna pidió una modificación al artículo 20 de la Carta Orgánica del Central. En primer lugar mantiene la redacción actual del artículo: «El Banco Central podrá hacer adelantos transitorios al gobierno nacional hasta una cantidad que no exceda de 10% de los recursos en efectivo que éste haya obtenido en los 12 últimos meses». Esto significa que el Tesoro puede contar con préstamos del Central por un equivalente a 10% de la recaudación.

Luego Economía introdujo una segunda parte donde le pide al Congreso que autorice un incremento de 10% más, también sobre la recaudación. Desde el Central, se comunicaron inmediatamente con Lamberto para dejar en claro que no estaban de acuerdo con anclar la recaudación tributaria los nuevos adelantos del BCRA al Tesoro.

Finalmente, después de discusiones entre Alfonso Prat-Gay y Lavagna, donde el Congreso prefirió hacerse a un lado, se llegó a un acuerdo en un sistema mixto diferenciando el destino de los fondos que el Central preste al Tesoro.

Cuando los fondos se utilicen para cancelar pagos con el FMI, Banco Mundial o BID, el gobierno contará con adelantos equivalentes a 10% de los ingresos del Estado en los últimos 12 meses, tal como rige en la actualidad, lo que supone un límite de $ 7.000 millones anuales, según lo proyectado en el presupuesto nacional 2003. De todas formas, esos montos no ingresan en el Tesoro, sino que son pagados por el Central a los organismos financieros mediante transferencias en dólares que se realizan por orden del gobierno, mediante una cuenta especial de la autoridad monetaria, y no representan un aumento de la base monetaria.

Para el caso de adelantos del Tesoro que se utilicen exclusivamente para gasto corriente, el gobierno podrá contar, después de esta reforma, con otro 10%, pero calculado sobre la base monetaria -es decir, unos $ 4.000 millones extra-, ya que, en este caso, se trata de pesos que se entregan al Tesoro y que sí representan una expansión monetaria.