Plazo fijo fue mejor inversión del semestre

En materia de inversiones, el primer semestre favoreció a los conservadores. Los plazos fijos estuvieron entre las pocas alternativas que dieron rendimientos aceptables para ahorristas. Las colocaciones en pesos dejaron un promedio de 5,25% en los primeros seis meses del año, mientras que las realizadas en dólares arrojaron 3,75%. A quienes apostaron por acciones y títulos públicos les fue mal. El índice Merval perdió 1,71%, y los bonos cayeron hasta 15%, con las honrosas excepciones de algunas series de BOCON. También se registraron caídas en los principales mercados internacionales. Junio no fue una excepción. Cuando falta un día para que termine el mes, el índice Merval arroja una caída de 6,73%, y los bonos, pese al megacanje, caen en promedio 1,50%. Para el segundo semestre, se recomienda continuar con la cautela y seguir aprovechando los buenos rendimientos de los plazos fijos.

Los inversores conservadores fueron los que obtuvieron mejores resultados en el primer semestre de 2001. A tal punto que los plazos fijos fueron una de las pocas alternativas que hubo para obtener un resultado positivo. Los que se jugaron por realizar depósitos en pesos en bancos líderes sacaron un promedio de 5,25% en los seis primeros meses del año. Y los que prefirieron los dólares consiguieron 3,75%, resultados nada despreciables para un país con deflación.

En cambio, acciones y títulos públicos les dieron más dolores de cabeza que alegrías a sus tenedores. La desconfianza que se instaló entre los inversores sobre la solvencia financiera de la Argentina afectó fuertemente, sobre todo, a los papeles de renta fija.

Las acciones locales mostraron grandes diferencias. El promedio de las líderes, de acuerdo con la evolución del índice Merval, arrojaron un leve resultado negativo de 1,71%, faltando sólo contabilizar el día de hoy. Pero hubo una acción que obtuvo un rendimientos superior a 36%, el más alto de todos. Se trata de Cresud, la compañía agropecuaria del grupo IRSA que a partir del lunes pasará a integrar el panel de acciones líderes.

• Panorama

Otro papel que tuvo un muy buen rendimiento fue el de Banco Francés. El anuncio de canje que lanzó su controlante, el holding español BBVA, hizo trepar el precio en enero. En seis meses mostró una ganancia de 22,34%.

Pero fueron más las acciones que mostraron importantes caídas. En el caso de Central Costanera (que solía ser un papel estable) la pérdida llegó a 41,72%. La siguieron Capex (-36,05%), Siderar (-24,10%) e Indupa (-22,60%).

A quienes se volcaron por inversiones en los mercados internacionales tampoco les fue bien. El índice Bovespa de San Pablo cayó 5,69%, el Dow Jones cayó 2,06% y el NASDAQ, de acciones tecnológicas, se derrumbó 13,96%.

Quien a principio de año apostó que el euro se pondría rápidamente una a uno contra el dólar también perdió. Arrancó en 0,9425 de dólar y cerró ayer en 0,8445, lo que implica una caída de 10,40% en el primer semestre.

El panorama de los bonos argentinos no da, precisamente, para el entusiasmo. Los únicos que se salvaron son algunas series de BOCON. Por ejemplo, los BOCON II en pesos (PRE3) dejaron una ganancia de 5,35% en el semestre. Y la misma serie en dólares (PRE4) arrojó otro resultado positivo de 1,92%. Claro que se trata de títulos que ya están amortizando capital e intereses.

• Atractiva

Pero los títulos de mayor liquidez y más representativos de la Argentina tuvieron pérdidas muy importantes. El Brady FRB -uno de los principales referentes- finalizó con una caída de 7,81%, mientras que el Global 2017 perdió 14,27%. A los bonos todavía de mayor plazo les fue peor. El Global 2027 mostró en el semestre una pérdida de 15,10%.

Ante este panorama muy pobre para los activos argentinos e internacionales, la opción del plazo fijo terminó siendo muy atractiva. En términos anualizados, un depósito a 30 días con renovable en pesos está dejando un rendimiento de 10,50%, mientras que en dólares estaría dejando 7,50%, sin correr mayores riesgos.

Otro segmento que mostró pérdidas alarmantes fue el de los fondos comunes que invierten en acciones internacionales. El peor fue el FBA Internacional (que maneja la administradora del Banco Francés), que cayó 29,84% en el semestre. El CMA Tecnológico (de Capital Markets, que invierte en los Estados Unidos) cayó 27,72% y el 1784 Brasil, de BankBoston, está mostrando un negativo de 24,22%.

Del lado de enfrente están los fondos un poco más conservadores, que invierten en bonos cortos o plazo fijo. El Tavelli Mix, conformado por títulos públicos en pesos, subió en el período 7,69%, mientras que el Superfondo Renta en pesos, del Banco Río, aumentó 7,52%.