¿Por qué el volumen más bajo del año?

El Dow cerró con una mejora de 0,52% para quedar en 10.877,33 puntos. Gracias a esto, el S&P 500 finalizó ganando 0,26%. Pero ayer no fue un día de alegrías. Tampoco, aunque el NASDAQ retrocedió 1,21% y las acciones de Internet perdieron 2,42%, resultó ser uno de tristezas. Si fue algo, fue otra jornada de incertidumbre. Para ser sinceros, de no ser por una serie de órdenes computarizadas que llegaron en la última hora de operaciones y se fueron encadenando sucesivamente, el promedio industrial hubiera quedado prácticamente neutro, como estuvo a lo largo de casi toda la rueda. Que en el fondo fue otra jornada neutra lo mostró también el nuevo paso al costado dado por los inversores, quienes apenas si negociaron 853 millones de papeles en el NYSE y 1.337 millones en el mercado electrónico. Las apuestas son a que continuará hasta las 14.15 (hora de Nueva York), cuando el Comité Abierto de la Reserva Federal dé a conocer su decisión sobre el nivel de los Fed Funds y la tasa de descuento. De ahí en más, lo que pueda ocurrir nadie lo sabe con certeza, pero si los volúmenes no comienzan a crecer de manera significativa, más de uno dormirá mal esta noche.

La mayor parte de las encuestas muestra al consenso de los analistas esperando un recorte de 50 puntos básicos, llevando el costo de los fondos federales a 4% anual. El problema con un nivel de consenso tan elevado es que generalmente implica que, "conocida la noticia", no suele producirse ningún rally, ya que ha sido anticipada por el mercado. La buena noticia es que para cuando finalizaba el día la operatoria de Fed Funds a futuro situaba la posibilidad de un recorte de esta magnitud en 63%, a lo que si sumamos el inusual paso al costado dado por los inversores en las últimas ruedas, puede estar indicando que en realidad es tanto lo que se "anticipa". Claro que también existe la posibilidad de que el recorte sea de menos de 50 puntos básicos (más no parece estar en la idea de casi nadie). Por uno o por otro lado, en pocas horas tendremos la respuesta. Reflejando toda la incertidumbre que se vivía ayer, los bonos del Tesoro cerraron sin cambios, con una ligerísima suba o con una ligerísima baja, dependiendo de la fuente. En definitiva, muy poco optimismo y muchas dudas. Esperemos que esto cambie hoy por la tarde. A nivel de papeles individuales, Intel retrocediendo 1,9% fue el más negociado en el NASDAQ, en tanto el JP Morgan, que recibió la levantada de pulgar de la gente de Goldman y trepó 2,58%, resultó el puntal de las Blue Chips.