El «riesgo-país» de los bonos emitidos tras el default llegó ayer a un nuevo valor mínimo, al ubicarse por debajo de los 600 puntos básicos, tras caer 29 puntos. Esta caída estuvo directamente vinculada a la nueva mejora que tuvieron los títulos tras la confirmación de que no habrá demoras significativas para lanzar el canje de deuda.
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La medición del Indice de Riesgo Financiero (IRF) la realiza la consultora Ecolatina, que mide los rendimientos de los títulos argentinos posdefault (como los BODEN en pesos y dólares y los BOGAR) y los compara con la tasa de los títulos de igual duración de los Estados Unidos.
Según aseguró la consultora, «la fuerte reducción del spread de riesgo financiero de los bonos performing es un factor positivo para estimar el valor de los nuevos títulos que surgirán del canje de la deuda». Esto implica que la suba de los precios de los bonos posdefault (los BODEN ya están en u$s 84,40) debería impactar favorablemente en los valores de los bonos que se emitan durante la reestructuración.
El riesgo-país se mide por encima de la tasa de interés de los Estados Unidos (que para el promedio de plazos de los títulos argentinos se ubica en 3,50% anual). Por lo tanto, los nuevos bonos posdefault presentan en conjunto una tasa de retorno que oscila entre 9,5% y 10%, aunque algunos títulos de manera puntual presentan valores incluso menores.
La gran incógnita es cuál será el riesgo que tendrán los nuevos títulos que emitirá el gobierno y que reemplazará a la actual deuda en default. En la City porteña, los analistas estiman que los valores se ubicarán, por lo menos en los primeros meses, por encima de los valores de los actuales bonos posdefault.
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