Siguen negociando con bancos y AFJP

Siguen trascendiendo detalles de las negociaciones del nuevo canje de deuda que está encarando el gobierno. Como adelantó ayer Ambito Financiero, se avanzará fundamental-mente con las AFJP y las provincias. En cambio, los bancos tendrían un rol muy secundario (o directamente nulo en esta etapa) y los inversores internacionales quedarán para más adelante.

Ayer se reunieron los presidentes de todas las AFJP con el viceministro de Economía, Daniel Marx, quien estuvo secundado por Federico Molina, al frente de la Oficina de Financiamiento Público. Por el sector privado estuvieron, entre otros, Ricardo Guitart (Siembra), Emilio Cárdenas (Máxima), Carlos Peguet (Consolidar) y Fernando de Illeana (Orígenes). Se trató de la segunda reunión que mantuvieron ambas partes.

«Nos quedamos más tranquilos que en el primer encuentro, porque Marx fue muy enfático al señalar que no se hará nada compulsivo», expresó uno de los participantes en el encuentro.

• Nuevo título

No se ahondó en la reunión sobre las características de la operación, aunque técnicamente está definida. Los cerca de u$s 3.000 millones en bonos Pagaré que tienen las AFJP en sus carteras (a través de fideicomisos financieros) serán canjeados por un nuevo título a diez años, que rendirá no más de 8% anual. Este nuevo bono tendrá garantía del pago de impuestos, aunque todavía debe mandarse una ley al Congreso.

Pero esta reunión también sirvió para confirmar una cuestión clave: las AFJP utilizarán una masa sustancial de los aportes que reciban de sus afiliados para financiar al Estado a baja tasa, por lo menos durante los próximos tres años.

Aunque tampoco hubo mayores precisiones al respecto, se estima que como mínimo 70% de los aportes se destinará a títulos públicos. Inclusive, es probable que durante todo el año que viene 100% de los fondos vaya (a través de distintos canales) a financiar al Estado a 8% anual (ver nota vinculada).

Las administradoras también plantearon la preocupación por el dinero que están adelantando a los jubilados del sistema de capitalización por pagos que debería hacer el Estado.

Por otra parte, también continúan las negociaciones finales con los bancos para refinanciar la deuda de las provincias, por un monto aproximado a los u$s 10.000 millones.

• Prorrateo

Tal como anticipó ayer este diario, las provincias no deberán pagar los vencimientos de capital de las deudas desde ahora hasta fines de 2002. Todo se prorrateará para los años siguientes del crédito, pero no habrá una ampliación del mismo. Sólo el año que viene las provincias deben pagar a los bancos vencimientos de capital por $ 1.500 millones, entre deuda directa con las entidades y lo correspondiente al Fondo Fiduciario de Desarrollo Provincial.

La gran discusión gira en torno de los intereses. La propuesta de los bancos pasa por cobrar una tasa de 10% hasta fin del año próximo. El detalle es que no están dispuestos a «regalar» la diferencia respecto de lo que deberían estar cobrándoles a las provincias. Esa diferencia sería capitalizada para los años futuros del crédito, lo que incrementaría notablemente la deuda provincial a partir de 2003. Además, acentuaría la concentración de vencimientos.

Por eso, la respuesta del ministro de Economía, Domingo Cavallo, a esta contrapropuesta de las entidades fue negativa. Pero se seguirá negociando durante todo el fin de semana para llegar a un acuerdo en breve.