Soja cerca de nuevo boom

El mercado internacional de soja acumuló una suba de 13% en los últimos 6 días. Las cotizaciones ya se ubican sólo a 4% del máximo obtenido el año pasado. En un país con su economía muy vulnerable a cuanto sucede con el precio de los granos, el dato tiene un impacto muy positivo. De hecho, este segundo trimestre la economía crecerá más de lo previsto por la mayor cosecha. En momentos en que los pagos de la deuda comienzan a ser más importantes, este nuevo boom de la soja aporta más alivio en las cuentas fiscales. Lo mejor que se podría hacer es aprovechar el mayor ingreso que generan las cotizaciones para bajar el impuesto al cheque o las retenciones. Pero lamentablemente, eso está lejos del pensamiento oficial.

La sostenida recuperación de los precios de la soja, motivada en las últimas semanas por la sequía en las principales zonas de producción estadounidense, consolidó la cotización de la oleaginosa en niveles cercanos a los máximos históricos, alcanzados durante 2004.

La soja subió 2% ayer en el mercado internacional de Chicago debido a cuestiones climáticas -fuerte sequía-, y consolida una tendencia que ya le permitió ganar 11% durante la semana pasada, para quedar al borde de otro boom de precios similar al del año pasado con una suba acumulada de 13% en seis días de operaciones. En efecto, con el precio alcanzado ayer en el principal mercado de referencias en commodities agrícolas -272,5 dólares la tonelada- la oleaginosa se ubica ahora sólo a 4% del máximo alcanzado el 22 de mayo de 2004 cuando tocó en Estados Unidos los 283,6 dólares por tonelada.

En la Argentina, sin embargo, aún se está lejos de la mejor performance de precios. La soja se ubicó el último día hábil a 183 dólares o bien a 525 pesos, muy lejos (27%) de los 252 dólares o 720 pesos logrados durante el período de mayor esplendor de precios del año anterior.

Aunque habitualmente, al menos hasta la campaña pasada, el precio local se formaba con el valor de Chicago menos el descuento de las retenciones, la diferencia hoy es más profunda: la soja cotiza en u$s 183 cuando debería ubicarse en 207,7 dólares si se calculara el descuento lineal por los derechos de exportación. El diferencial de casi 25 dólares, que no permite a la Argentina subirse al tren del «nuevo boom» se debería a una sobreoferta de soja que aún deprime los precios y a fuertes ventas de productores realizadas durante las dos últimas semanas.

La Argentina cosechó 40 millones de toneladas de soja que se sumaron a las retenidas por los productores entre campañas. Para el analista Pablo Adreani «el mercado local no convalida las subas climáticas de EE.UU.» y « sobra soja frente a una capacidad de molienda que creció pero que no es suficiente». Con la soja que tenían los productores, sumada a la nueva cosechada recientemente, Adreani cree que «a fines del año comercial, enero-febrero de 2006, quedarán 5/6 millones de toneladas». Esto no sería bueno para los precios locales aunque hay otros factores que gravitarán durante el próximo semestre.

• Anclaje

Otros analistas del mercado de granos sostienen que «los productores se han anclado en soja y la van convirtiendo a medida de sus necesidades», pero prevén que «el productor seguirá reteniendo».

Durante las últimas semanas las ventas de mercadería se aceleraron e impidieron que el mercado local acompañara las subas de Chicago. Los pagos por los vencimientos de Ganancias y Patrimonio (para quienes cerraron sus ejercicios en diciembre), el próximo pago de aguinaldos y la decisión de invertir en maquinaria (como se vio recientemente en una exposición donde los empresarios rurales acudían con dinero cash para cerrar operaciones) provocaron las ventas de los remanentes de la campaña anterior. La falta de almacenamiento es otro de los ingredientes que aceleró ventas.

Esto conformó un escenario más flojo para la Argentina pese al repunte internacional de precios. Otro factor a tener en cuenta, dicen los analistas, es la sequía que en EE.UU. permitió esta consolidación de precios -y que afectaría rendimientos- y una carencia de humedad similar en el corazón sojero argentino que también terminará afectandola próxima recolección 2005/'06 aunque parezca prematuro un pronóstico.

Con este escenario y a un ritmo diferente, los precios de la soja también llegarían a un valor mucho más alto durante las próxima semanas si no se modifica el escenario de clima y de demanda actual. La gravitación de China es este año menos dramática ya que compra dosificadamente en todos los destinos posibles (EE.UU., Brasil y la Argentina). Las miradas están puestas entonces en el clima y en la decisión de los productores de sentarse sobre sus cosechas, lo que presionaría el alza de precios. Ya se sabe que cuando el mercado sube los productores no venden y especulan con un mayor precio.