Técnicamente estaría cerca la reactivación

Tanto la confianza del consumidor como la actividad general de la economía tuvieron entre enero y febrero una fuerte recuperación, lo que coloca a la Argentina en las mejores posibilidades de salir de la recesión. Las conclusiones parten del último informe sobre el Indice de Confianza del Consumidor (ICC) y el Indice Líder del Nivel de Actividad, dos indicadores que elabora mensualmente el Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella.
Ambas variables registraron durante la mayor parte de 2000, especialmente en el segundo semestre del año, sucesivas caídas y un marcado pesimismo, además de alejarse constantemente de la posibilidad de una salida de la recesión. Esta situación anticipó lo que luego se reflejaría claramente en los niveles de producción industrial y en el resto de los indicadores que miden el nivel de actividad económica general, con lo cual la mejora del último informe permitiría sumar cierto optimismo.

Según el trabajo del CIF, el ICC registró en enero un incremento de 4,6 por ciento con respecto a diciembre de 2000 y de 1,1 por ciento frente a enero del mismo año. Este es el segundo aumento consecutivo del índice, con lo cual para la Di Tella «la posibilidad de quiebre de tendencia en el nivel de actividad alcanzó a 99 por ciento, valor que supera el umbral considerado como necesario (95 por ciento) para pronosticar una salida de la fase recesiva». Según continúa el trabajo, «esta señal, que puede considerarse fuerte, se ve reforzada por el Indice de Difusión, que muestra que todas las variables que lo componen evolucionaron de manera favorable». Dentro del indicador, las series que mejor rendimiento mostraron durante enero pasado fueron el Merval (21 por ciento) y el valor relativo al Dow Jones (21,6 por ciento), seguidos por el índice general de la Bolsa y la prima de riesgo. Si se consideran las evoluciones del PBI y del Indice Líder, así como las señales de expansión y recesión obtenidas desde el '94, se observa que la anticipación a quiebres en el nivel de actividad se ha situado en un rango de entre 6 y 9 meses. Esto quiere decir que, más allá de la mejora general, para que ésta tenga un correlato directo con el crecimiento del PBI habrá que esperar esa cantidad de meses.

Por su parte el ICC, que mide el grado de confianza del consumidor, registró en febrero pasado un aumento, en este caso de 4 por ciento, contra enero de 2001, también acumulando dos meses consecutivos de incrementos y sumando una mejora de 35 por ciento respecto del piso registrado en noviembre de 2000.

El alza coincide, según el CIF, con «un aumento importante en el índice de situación personal, que refleja tanto una comparación con el año anterior como las expectativas para el año entrante».

También hay mejoras en la visión sobre la macroeconomía, principalmente las expectativas de corto plazo. Por su parte, al índice de compra de bienes durables aún le cuesta recuperarse y mostró en febrero resultados mixtos: creció en el caso de automóviles (este indicador incluso se acerca al máximo histórico) y cayó en los electrodomésticos, lo que sugiere «que el reciente aumento de la confianza aún no se ha traducido en un fortalecimiento de la demanda interna».