Temor por el impacto de la crisis energética

De acuerdo con la presentación de Martín Redrado, la crisis energética será uno de los condicionantes del crecimiento por la posibilidad de que «se agudicen algunas restricciones».

Estas son definiciones adicionales sobre las perspectivas de la actividad económica:

• Aun cuando el consumo se mantuvo firme en el primer trimestre, la oferta no habría compensado este dinamismo redundando en un aumento de las importaciones, una reducción de stocks y en mayores presiones para la recomposición de precios relativos pendientes.

• En adelante, si bien las condiciones favorables persisten, a lo que se suma la finalización del canje de la deuda pública en default, algunos de los factores transitorios que impulsaron el alza el crecimiento comienzan a diluirse. Además, la contracción fiscal estacional, que habitualmente se produce en el segundo trimestre también contribuirá a morigerar el ritmo de crecimiento del consumo.

• El fuerte crecimiento de la segunda mitad del año pasado aceleró el cierre de la brecha de producto. En algunos sectores industriales y proveedores de energía, se presentan ciertas limitaciones que hasta ahora han sido mitigadas con una mayor presión sobre el sector externo y sobre las cuentas fiscales.

• Si bien existen anuncios de inversiones en varios de estos sectores, su tiempo de maduración determina que puedan agudizarse algunas restricciones en los próximos meses, en particular en el sector energético.

• Sin embargo, se proyecta que en los próximos meses la formación de capital reciba el estímulo de los cupos asignados al Régimen de Promoción de Inversiones y del aumento de la obra pública.

• Se sumaría el impacto favorable de la finalización del canje de la deuda en default.

• La evolución del ciclo económico indica que la absorción doméstica continúa creciendo significativamente, impulsada por tasas de interés históricamente bajas y una recuperación del salario real.