Tiscornia: "Se anticipan varios meses difíciles y seguramente demandarán más medidas"

Camilo Tiscornia.

"La suba de precios en junio fue de 3,5%, la más elevada desde abril de 2016", según el relevamiento que lleva a cabo la consultora C&T Asesores Económicos. En tanto, en 12 meses se ubica en 30%, siendo "la más alta desde marzo de 2017". Por su parte los rubros Alimentos y Bebidas y Transporte y Comunicaciones lideran con incrementos cercanos al 5% mensual. En el caso de transporte impactó el ajuste en trenes y colectivos a lo que se sumó un alza de 5% en los combustibles a principios de mes. En tanto, en alimentos y bebidas, la consultora consignó "incrementos generalizados, también asociados al tipo de cambio, aunque con algunas subas estacionales en verduras".

En dialogo con ámbito.com el titular de la consultora, Camilo Tiscornia estimó que "si se estabiliza el dólar la inflación para julio podría ubicarse en el 2,5%". Estimó que existe una "difícil tensión" con el tema de los precios regulados aunque criticó por "desafortunado" el último aumento de las prepaga.

Respecto de la actividad económica, Tiscornia cree que si "se estabiliza la situación financiera en el corto plazo, el cuarto trimestre puede comenzar a mostrar alguna mejora, sobre todo si hay una buena cosecha de trigo". Su opinión respecto a si las medidas adoptadas por el Gobierno serán suficientes para restablecer la confianza y la pérdida del poder adquisitivo de los salarios son algunos de los temas conversados.

Periodista: De acuerdo a su relevamiento la inflación de junio se ubicó en 3,5% con un fuerte impacto de alimentos. ¿En cuánto estiman la inflación de julio donde además se computara la suba de combustibles?

Camilo Tiscornia: Estimamos que la inflación puede estar en 2,5% si se estabiliza el dólar.

P.: ¿Considera que el Gobierno está manejando apropiadamente el tema de los precios regulados? ¿Encuentra razonable la suba de naftas, el tema de las tarifas, de las prepagas?

C.T.: Hay una tensión muy difícil de resolver entre la necesidad de respetar los contratos acordados con las empresas de servicios públicos y la dificultad de implementar más ajustes de tarifas en el actual contexto. Debe encontrarse una solución consensuada que genere los menores costos de reputación posibles, ya que es fundamental transmitir la señal de que hay estabilidad de reglas de juego en la Argentina. En el caso de las prepagas, creo que no es afortunado aprobar dos aumentos tan cercanos en el tiempo, dado que se acaba de implementar uno.

P.: Algunos economistas estiman que la pérdida de poder adquisitivo de los salarios se ubicará en torno al 10% (en algunos sectores menos), ¿cuál es su estimación?

C.T.: Los últimos datos oficiales disponibles de salarios son a abril y muestran una baja de poder adquisitivo de 5% respecto del pico de noviembre. De haberse mantenido en el nivel de abril, a hoy habría una baja del 10%, pero la recomposición ya empezó en algunos sectores. Este año los salarios no le ganarán a la inflación pero no creo que la diferencia sea tan grande como ahora.

P.: Para el Gobierno se enfrentará solo un trimestre negativo, otros especialistas hablan de un semestre para volver a retomar la senda de crecimiento. ¿Cuál es su estimación?

C.T.: El segundo trimestre ya fue malo y el tercero es probable que lo sea también. En la medida en que pueda estabilizarse la situación financiera en el corto plazo, el cuarto trimestre puede comenzar a mostrar alguna mejora, sobre todo si hay una buena cosecha de trigo.

P.: ¿Cuáles son las causas locales que explican la turbulencia financiera y cuánto pesan?

C.T.: Desde el punto de vista económico, pueden marcarse cuatro aspectos críticos al arranque de la crisis: las elevadas necesidades de financiamiento públicas, el alto déficit en cuenta corriente, el atraso cambiario y los grandes vencimientos de Lebac. Todos estos factores están relacionados entre sí y confluyen en un punto: la Argentina necesitaba abundante financiamiento para sostener el esquema económico que traía. La reevaluación de riesgos a que llevó el cambio en el escenario internacional redujo el financiamiento disponible y forzó el ajuste que estamos viviendo. A su vez, este cambio económico derivó en incertidumbre política respecto de la probabilidad de que Macri pueda ser reelecto en 2019. Esto genera gran temor porque se percibe que el Presidente es el único garante dentro del arco político de una política económica racional.

P.: ¿Cree que el Gobierno con las decisiones que tomó (Francisco Cabrera por Dante Sica; Federico Sturzenerger por Luis Caputo, acuerdo con el FMI; etc.) se logrará restablecer la confianza o hace falta tomar más medidas?

C.T.: Las medidas tomadas van en la dirección correcta, en cuanto ayudan a corregir los problemas que derivaron en esta crisis. Por un lado, se eliminó el atraso cambiario y se aceleró la reducción del déficit fiscal, lo que va a ayudar a reducir el déficit de cuenta corriente. Por el otro, se está trabajando en bajar el stock de Lebac y estirar su vencimiento. Sin embargo, la notable suba del tipo de cambio genera importantes desafíos en materia inflacionaria y también fiscal. Por ello, se anticipan varios meses difíciles y seguramente demandarán más medidas, pero dentro del esquema general de lo ya hecho.