Unen fondos para subir hoy el dólar

El gobierno saldrá desde hoy a reforzar su política de dólar alto. Dentro del plan oficial está el utilizar todos los pesos disponibles para comprar divisas en el mercado y subir su cotización. Para ello reunirán fondos de la recaudación, los que desde hoy empiezan a incrementarse por los vencimientos de IVA. Además, utilizarán dinero ocioso en cuentas pertenecientes a fondos fiduciarios (para obra pública básicamente). Ayudará al gobierno a que suba el dólar el hecho de que los exportadores de granos a esta altura del año empiezan a liquidar menos divisas. También ya dejó el Banco Central de aumentar las tasas en pesos, lo que desalientala venta de dólares para aprovechar esos altos rendimientos. Lo único bueno dentro de este renovado plan de dólar alto que produce salarios bajos y encarece el equipamiento de empresas es que se habría tomado conciencia de lo riesgoso por el impacto inflacionario de seguir forzando al Central a emitir más pesos para sostenerlo en torno a $ 2,90. Si se quiere beneficiar a empresas, se debería preocupar el equipo económico no tanto por si el dólar va rumbo a los $ 2,80 sino por el creciente aumento de los costos a empresas, y más importante, del impacto inflacionario en los sectores de menores ingresos.

Roberto Lavagna

El Tesoro continuará esta semana con la política de compra de dólares a través del Banco Central. Así se procura que la autoridad monetaria intervenga lo menos posible en el mercado cambiario, mientras es directamente el gobierno el que se ocupa de sostener el dólar.

La semana pasada, el Tesoro -por orden del ministro Roberto Lavagna- le giró al BCRA un total de $ 2.044 millones, con los cuales se adquirieron u$s 712 millones. Los fondos surgieron de lo ingresado en las dos licitaciones de BODEN 2014 (ya previsto) y otros $ 300 millones que Economía poseía líquidos en el Central y que también fueron utilizados para ello.

Las futuras intervenciones con dinero de Tesorería surgirían de los fondos que se obtengan de la recaudación, que comienzan a crecer justamente a partir de esta semana. También utilizarán dinero ocioso en cuentas de fondos fiduciarios.

En el Central confían en que la presión bajista que existió sobre el dólar en las últimas semanas irá cediendo: «La relativa estabilidad de la cotización estaría indicando una mayor demanda de divisas por parte del sector privado (importadores, bancos, etc.) y una menor liquidación de divisas, especialmente de parte de exportadores», explicaron altas fuentes de la institución. De hecho, los datos que difunde CIARA (la cámara de exportadorescerealeros y aceiteros)mostraron una reducción de liquidaciones diarias de divisas de u$s 62,1 a u$s 58 millones la última semana.

• Preocupación

El dólar cayó la semana de $ 2,89 a $ 2,88 en el mercado minorista y de $ 2,87 a $ 2,864 en el mayorista, coincidiendo con las fuertes órdenes de compra de Tesorería. El Central prácticamente se mantuvo fuera de mercado: cuatro días directamente no intervino y el viernes compró u$s 26 millones, lo que da un promedio diario de u$s 5,2 millones. La semana anterior, las compras diarias habían llegado a u$s 71,1 millones.

Esta menor intervención del BCRA está en línea con la preocupación por el fuerte aumento en la cantidad de dinero circulante. La base monetaria amplia creció hasta los $ 55.452 millones, con un crecimiento de casi $ 4.000 millones en los primeros 12 días del mes.

Ante semejante aumento, una posibilidad del Central era emitir más Lebac, subiendo la tasa de interés y absorbiendo los pesos excedentes. Pero se optó por dejar las tasas sin cambios (se mantendrá dicho comportamiento esta semana) y en vez de ello reducir al mínimo la intervención en el mercado cambiario para dejar de inyectar pesos.