Versión: Multicanal podría entrar en default mañana

Multicanal podría incumplir los pagos de su deuda este año debido a la recesión y a la desconfianza de los inversores, según informa la agencia internacional «Bloomberg».

Multicanal, la segunda compañía de cable del país por cantidad de clientes (la supera CableVisión) y subsidiaria del monopolio «Clarín», está negociando con siete bancos para evitar incumplir el pago de bonos por u$s 164 millones que vencen mañana.

El rendimiento de los bonos de Multicanal subió la semana última a 149% por temor a que un pago no realizado que vencía el martes pasado haga necesaria una reestructuración mayor de deuda, según ING Barings Corp. «Las negociaciones podrían continuar la semana que está a punto de comenzar», dijo Jorge Rendo, vocero del grupo «Clarín» a «Bloomberg». «La fecha límite del martes podría extenderse si acordamos con los bancos.»

Si bien el vocero del monopolio se habría excusado de nombrar a las entidades que mantienen la acreencia con «Clarín», se sabe que seis de ellos serían bancos comerciales. El séptimo, en cambio, no sería otro que el Banco Nación.

Elevado pasivo

Se estima que el pasivo total de Multicanal supera los u$s 1.300 millones; la pesadísima carga financiera de esa deuda hace que tenga un déficit operativo cercano a u$s 15 millones mensuales, con ingresos reducidos en relación a ejercicios anteriores por la recesión -que hizo que cayera el número de abonados-. Ese monumental pasivo se generó con la adquisición de varias empresas de cable del área metropolitana (la mayor de ellas, la mitad de VCC) y del interior, a precios que los expertos ya consideraron altos cuando la economía no estaba tan en crisis como ahora.

Multicanal también apostó a un más rápido desarrollo de otros negocios a través de su red de clientes, como Internet por cable-módem o incluso telefonía básica, servicios que requerían un nivel de inversión que el grupo que regentea Héctor Magnetto no estuvo en condiciones de afrontar. De hecho, su deuda total rondaría los u$s 2.600 millones, incluyendo la de Multicanal.

Para Christopher Taylor, analista de ING Barings, Multicanal tiene «20% de posibilidades de incumplir el pago de esta semana», según le dijo a la agencia de noticias. Siete bancos están a cargo de los títulos de deuda. «Dos de los siete bancos parecen estar retrasando las conversaciones», dijo Taylor. «La actitud de esas entidades está poniendo nerviosos a los tenedores de bonos.»

Multicanal quiere vender una participación de 4% que mantiene en DirecTV Latin America -que recibió a cambio de la totalidad de su parte en DirecTV Argentina, entregada a sus «socios» grupo Cisneros y Hughes/General Motors-para recaudar fondos. La venta es «un elemento importante pero no determinante de las negociaciones actuales», dijo a «Bloomberg» la analista de Standard & Poor's Marta Castelli. S&P revisará la calificación de Multicanal mañana, reveló.

La opción de venta de Multicanal sobre la participación en DirecTV equivaldría a un máximo de u$s 125 millones, según Taylor de ING. La compañía tiene un «commercial paper» por u$s 25 millones que vence el mes entrante, bonos por u$s 125 millones que vencen en febrero y bonos por u$s 450 millones que vencen a partir de 2007. En otras palabras, esa hipotética operación no cubriría ni por asomo ese pasivo.