Volvió el país a emitir deuda: pagará 15% por $ 1.000 millones

Tras cuatro años, la Argentina volvió ayer a lanzar deuda en los mercados. Fueron $ 1.000 millones en BODEN 2014, pero recibió ofertas que más que duplicaron lo que necesitaba el gobierno. Hay varios datos positivos y algunos no tanto de este retorno del país a la emisión de deuda. Se lo hace para pagar vencimientos de bonos, por lo que, en realidad, no se está aumentando el endeudamiento. No hubo muchas compras de AFJP, sí de bancos y hasta fondos del exterior interviniendo en la licitación. La tasa por pagar es de 6,51% más el CER (en total, rondaría 15%), en línea con el rendimiento de los bonos argentinos que ya cotizan. Seguramente, hubiera sido menor si se hubiese esperado a contar con el apoyo del FMI en nuevo programa o a que en EE.UU. se destrabe el embargo de los fondos buitre por el canje.

El gobierno pagó ayer una tasa de 6,51% anual (más la inflación) para colocar $ 1.000 millones en BODEN 2014. Las presentaciones de bancos, AFJP y hasta fondos del exterior más que duplicaron el monto que se ofrecía, ya que hubo un total de pedidos por $ 2.165 millones. La última emisión voluntaria de deuda había sido el 10 de julio de 2001, con Letras y bonos del Tesoro.

El secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, consideró que «no es muy alta» la tasa que deberá pagarse para refinanciar los títulos que vencieron. «Los costos están acordes con los del mercado», aseguró en referencia a la cotización de otros bonos que vencen en períodos prolongados como el BOGAR 2018.

Con una inflación estimada en por lo menos 9% para los próximos doce meses, el costo de la emisión para el Estado superaría 15% en el primer año. Nielsen aseguró que «no hay fecha prevista para la próxima colocación. Será cuando más nos convenga».

En total, se registraron 140 ofertas en el tramo competitivo y 18 en el no competitivo. Pero de las 158 fueron aceptadas 80, prácticamente la mitad. El precio de corte de los nuevos títulos fue de $ 787 por cada lámina nominal de $ 1.000.

El BODEN 2014 está nominado en pesos, ajusta su capital de acuerdo con la inflación y tiene un cupón de 2% anual. Claro que al suscribirse por debajo de su valor nominal, el rendimiento final para el inversor termina siendo sustancialmente mayor. El título será entregado a los inversores que ingresaron en esta operación recién el 18 de mayo.

• Decisiones

Hubo una serie de decisiones que tomó el gobierno para asegurarse una buena participación de bancos y AFJP. Una sola institución, el BankBoston por ejemplo, participó con $ 600 millones al presentarse esta situación.

Se flexibilizó la norma respecto del tope máximo que los bancos deben tener de títulos públicos en cartera, al permitir el Banco Central que se tomen como efectivo los cupones que las entidades cobrarán en los próximos 180 días. También hubo facilidades para las AFJP en ese sentido.

«Esto no representa un aumento neto de deuda» sino una refinanciación», dijo Nielsen, quien destacó que esta operación «está muy lejos de ser una vuelta al festival de bonos» porque «la política general es de desendeudamiento». Los fondos recaudados se destinarán a cubrir el vencimiento del BODEN 2005, que demandó un esfuerzo de u$s 370 millones por parte del Tesoro. De hecho, Sebastián Palla aseguró que en mayo «se deben pagar $ 1.200 millones y u$s 1.100 millones por vencimientos de deuda vieja».

También aseguró que está contemplada la posibilidad de colocar deuda por $ 1.200 millones y u$s 1.000 millones durante 2005 «pero eso es sólo un marco, que no implica necesariamente que se vaya a hacer».