Advierten por riesgo cambiario

"La tasa de interés perforaría el 60 en diciembre". Así lo indicó la consultora Ecolatina, al señalar que las expectativas de inflación mostrarían su segunda baja mensual consecutiva. El hecho se daría en un marco en el cual el tipo de cambio lleva acumulada una caída del 11,3% desde que arrancó el nuevo esquema de política monetaria y permanece cerca del piso de la zona de no intervención. Además, desde el máximo de 73,2%, la tasa se redujo en más de 10 puntos, sumado a que el BCRA está sobrecumpliendo con su meta de crecimiento nulo de la base monetaria hasta junio de 2019 (con ajustes estacionales), lo que le da cierto margen para relajar el sesgo contractivo de su política.

Ecolatina consideró que en medio de este contexto, "es posible que haya un repunte de la demanda de dólares, pero la suba del tipo de cambio sería acotada". Explicó que "las presiones no serán tan elevadas porque no quedan 'grandes agentes dolarizados': la sustitución de Lebac por Leliq, plazos fijos y Letras del Tesoro le sustrajo liquidez al mercado, por lo que la probabilidad de una dolarización masiva de carteras se halla contenida".

Asimismo, la consultora señaló que debido al "apretón monetario y la recesión, la plaza se halla 'seca' de pesos. Si bien al momento no hay datos de la formación de activos externos privados de octubre, descontamos que la tendencia descendente de septiembre (cuando la fuga pasó de u$s2.850 millones promedio mensual en los primeros ocho meses del año a menos de u$s2.000 millones en dicho mes) se profundizará en lo que resta de 2018". Además, "hay señales de que el intercambio externo de bienes y servicios también está equilibrándose", agregó.

Ecolatina proyectó que el riesgo comenzará hacia mediados de 2019, ya que empezará formalmente el proceso electoral, "por lo que es muy probable que las tensiones cambiarias reaparezcan", algo habitual en medio de estos períodos.