Bonos argentinos vuelven a liderar ranking de riesgo

Néstor Kirchner

El derrumbe de los bonos en pesos se acrecentó. El resto de confianza de los mercados a un probable cambio en la gestión del Gobierno se agotó. La visita de Néstor Kirchner a Villa Lugano acompañado del director técnico del INDEC, Norberto Itzcovich, fue la señal que faltaba para los pocos creyentes optimistas que quedaban y creían que iba a cambiar la forma de medir la inflación. El funcionario mostró su parcialidad y su disposición a ponerle números a la realidad que supone el Gobierno.

Como esa realidad no coincide con la de los inversores, los bonos que ajustan por el costo de vida el viernes perdieron más del 3% y son una de las peores inversiones del mes. Los bonos en dólares también cayeron. Una parte de la culpa la tuvo la caída de la confianza de los consumidores en Estados Unidos, que hizo bajar a Wall Street; y otra, el derrumbe de los bonos en pesos que contagia a los tenedores de títulos en dólares, la desconfianza en la economía local.

Ante esta situación, el riesgo-país subió por encima de los 900 puntos a 912 y puede encaminarse a los mil puntos, porque en este momento no quedan creyentes en que el Gobierno vaya a cambiar sus métodos.

Señales

Las señales más negativas que recibieron los mercados fueron las siguientes:

El improvisado aumento de las tarifas de luz y gas que fue anulado con el consiguiente retorno de los subsidios.

Desde el 28 de junio, sólo aumentaron los gastos. Se otorgaron subsidios hasta para la suba de sueldos de los camioneros, mientras ceden los ingresos por impuestos. No hay insinuación de recortes en los egresos del Estado.

El embargo de fondos a la embajada argentina en Bélgica que agrega más vulnerabilidad a los bonos en default.

El desdibujamiento del canje de los bonos en pesos que indexan por la inflación.

El índice del costo de vida de julio del 0,6% que arrastró la poca fe que había en Amado Boudou, el ministro de Economía, y, por lo tanto, la esperanza de que se llegue a un arreglo con el Club de París y los «hol-douts» (tenedores de bonos que no aceptaron el canje de la deuda).

Tampoco hay esperanzas de que se llegue a un acuerdo con el FMI.

Como se ve, fueron demasiados sucesos para una semana, y esto hace prever que lo que viene en el mercado financiero no será lo mejor.

El derrumbe de los bonos va a continuar, en particular el de los nominados en pesos. En tanto, los bonos en dólares están buscando un piso de cotización más bajo porque el mercado ya no acepta un retorno del 17%. Ante el mayor riesgo, ahora pide más del 20% (el Boden 2012 rinde un 22,50%), y para alcanzar ese nivel, los precios deben bajar. Volvieron a ser los más riesgosos del mundo, superando a Ecuador y a Venezuela.

El dólar sigue tranquilo y controlado por el Banco Central. Que la divisa tenga su precio estabilizado no significa que haya confianza, porque la salida de capitales continúa. Lo que consigue el Central al dominar el precio es abaratar la fuga.