Bonos subieron hasta el 10% en sólo dos días

El mejor humor de los mercados del planeta, hizo que algunos inversores tomen nuevos riesgos. Como los bonos argentinos son los de más alto rendimiento del mundo (el Boden 2012 tiene una renta de 52% en dólares y el Bocon Pro 12 en pesos, del 70% sobre la inflación), hay inversores que se decidieron a apostar a partir de algunos datos.
Por caso, estiman que la Argentina está preparando el terreno para negociar un préstamo con el FMI. Las críticas del Gobierno al organismo multilateral fueron cambiadas por el discurso de que está siendo reformado. El nuevo Fondo, dicen, no es el demonio que era a fines de 2005 cuando se le pagó toda la deuda (casi u$s 10 mil millones) al contado.
La realidad es que la Argentina hoy no tiene otro prestamista y debe enfrentar vencimientos en dólares con recursos en retroceso por la caída de los precios internacionales de los granos y oleaginosas.
Para los inversores no hay otra alternativa que acudir al Fondo. A partir de este dato, el mercado de bonos se transformó en un territorio de especulación.
En los últimos dos días, el Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, subió un 10%. El Bogar 2012 entre martes y miércoles, avanzó más del 7%. El Bocon Pro 12, el bono en pesos de más rendimiento, ayer subió un 6,70%.
El cupón PBI, en cambio, se encuentra estancado porque un eventual acuerdo haría que el INDEC no infle los números de crecimiento de la economía.
Los bonos en dólares también subieron, pero no hay tanta pasión como por los títulos en pesos, a pesar de que un eventual acuerdo con el FMI, los beneficiaría. Ocurre que si no hay arreglo, el riesgo de default sigue latente, lo que sucede con los bonos en pesos.
Para los que están jugando en el mercado de bonos, hay tres datos que no faltarían en la carta de intención:
Se sincerará la medición del INDEC;
arreglarán con los tenedores de bonos que quedaron afuera del canje y
habría fondos para asegurar el pago de los bonos en dólares.
De todas maneras, los montos que se negocian hoy por hoy en bonos son tan exiguos que las subas no tienen consistencia. El Mercado Abierto Electrónico (MAE) ayer operó $ 780 millones. Fue el volumen más alto en mucho tiempo, pero casi la mitad fueron en Nobac, títulos del Banco Central que nada tienen que ver con los bonos de la deuda. La suba de las tasas de interés aumentó el atractivo de las Notas del Central que ajustan por la tasa Badlar que surge del promedio que pagan los bancos por depósitos a plazo fijo a 30 días. La Badlar está cerca del 13% y sigue en leve crecimiento.
La tranquilidad del mercado cambiario también ayudó a jugarles algunas fichas a los títulos. Desde el viernes, cuando los exportadores comenzaron a liquidar entre u$s 80 y u$s 100 millones por día, el dólar bajó cuatro centavos.
A su vez, el Banco Central fue comprador de dólares todos los días de esta semana. Ayer adquirió u$s 25 millones.
La autoridad monetaria está dando señales de que le molesta el dólar quieto. No quiere grandes bajas ni grandes subas, le gustan los altibajos para que no haya fiebre de compra de dólares, cada vez que la divisa aumenta.
Por eso ayer a partir del mediodía compró dólares y permitió que en las casas de cambio suba un centavo a $ 3,70 para la venta. En el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, el dólar cerró a $ 3,6680. Para el Banco Central el termómetro más visible de la tranquilidad cambiaria fue la baja del dólar «blue» que ayer se operó a $ 3,71. Este dólar llegó a valer hace pocos días $ 3,83.