En algunos casos, el tamaño importa

El Dow avanzó ayer el 0,61% cerrando en 12.837,33 puntos. Es cierto que recuperó menos de la mitad de lo cedido el lunes, pero esto no fue otra cosa sino el reflejo del mercado que estamos transitando hace casi 30 días: un mercado «chato» (lateral dirían los «cartistas» o «technicals» -como les gusta definirse), de bajos volúmenes, «chiquito» y sin «fuerza» (al meneos sin la «fuerza» suficiente como para avanzar más del 1% y romper, aunque sólo sea por dos ruedas consecutivas, la línea de los 13.000 puntos). Explicaciones a por qué los inversores se vienen comportando de esta manera, tenemos de innumerables a ninguna; cada quién escoge la que más le place. Podríamos argüir, por ejemplo, que la evolución reciente de las acciones no reflejan ni un pesimismo exacerbado ni una exuberancia desbocada y si queremos adjudicarle algo, en todo caso puede ser «prudencia». Así como venimos teniendo jornadas en las que la mayor parte de las noticias sugieren un futuro económico nada tranquilizador y los precios retroceden muy poco o suben, tenemos ruedas en las que la mayor parte de las noticias son alentadoras, pero los precios suben muy poco o bajan. La sesión de ayer la podemos encuadrar dentro de este último grupo: desde lo local, la Fed «filtró» un nuevo plan para estimular la economía sin recalentar los precios en lo inmediato (comprarían bonos de largo plazo; un mal pensado diría que los planes de estímulo de corto plazo ya han comenzado a generar presiones inflacionarias) y desde lo internacional el Gobierno griego comenzó a hablar de una operación de canje exitosa (después de tantas mentiras, idas y vueltas, cuesta confiar en ellos), elementos a los que podemos sumar un cúmulo de datos que podríamos llamar «alcistas» (incremento -es justo reconocer que muy modestos- en la deuda de los consumidores, puestos de trabajo, productividad, etc.). A pesar de esto, la recuperación de las acciones (y de otros activos: el oro avanzó un 0,7% a u$s 1.683 por onza, el petróleo el 1,4% a u$s 106,16 por barril, el dólar cedió ante el euro y avanzó ante el yen, la tasa de 10 años trepó al 1,97 por ciento, etc.) fue por decir lo menos, algo modesta. En su debido momento el mercado habrá de crecer, la duda es cuándo.